![Il titolo IdeaMi a Piazza Affari](https://bebeez.it/files/2018/12/Schermata-2018-12-05-alle-04.39.13-1024x626.png)
Doccia fredda anche per i promotori della Spac IdeaMi. Dopo la valanga di recessi registrati dai soci di Capital for Progress 2 lo scorso 3 novembre rispetto alla proposta di integrazione con ABK, specializzata nella produzione e commercializzazione di pavimenti e rivestimenti ceramici (si veda altro articolo di BeBeez), lunedì 3 dicembre anche la maggioranza dei soci della Spac promossa da Banca Imi e Dea Capital ha detto no alla proposta di business combination con A. Agrati spa, uno dei principali produttori mondiali di sistemi di fissaggio nel settore dei componenti per l’industria automobilistica (si veda altro articolo di BeBeez e qui il comunicato stampa).
Il mercato, peraltro, stava scommettendo su un esito negativo della consultazione assembleare: lo scorso 30 novembre il titolo IdeaMi aveva toccato il minimo a 9,4 euro da oltre 9,7 euro la settimana prima. Ieri il titolo ha chiuso a 9,46 euro, sullo stesso livello di lunedì 3 dicembre.
A differenza di quanto accaduto nel caso di CFP2, che aveva visto l’assemblea approvare la business combination, seppure con una maggioranza risicata, per poi appunto subire recessi per un valore del capitale superiore al 57%, nel caso di IdeaMi non è nemmeno stato raggiunto il quorum deliberativo per l’assemblea in sede straordinaria. L’assemblea, infatti, si è tenuta alla presenza del 37,83% del capitale sociale, ma ha votato a favore della business combination soltanto il 68,95% dei presenti (pari al 26,08% del capitale sociale), mentre il 30,94% dei presenti si è astenuto e lo 0,11% ha votato contro. Non è stato quindi raggiunto il quorum deliberativo di legge, per cui il progetto di fusione e la conseguente business combination non sono stati approvati, con la conseguenza che non è nemmeno sorto per gli azionisti il diritto di recesso e dunque, non esistendo recesso, non esiste la possibilità per i promotori di cercare un compratore per le azioni oggetto di recesso né tra gli altri azionisti della Spac nè presso terzi investitori, come invece stanno facendo in questi giorni i promotori di CFP2.
Come già diffusamente sottolineato in un articolo pubblicato da MF Milano Finanza lo scorso sabato 1 dicembre, che fa il punto sulle Spac attive in italia utilizzando i dati di BeBeez Private Data, il momento di mercato per le Spac è molto delicato (si veda qui il Report Spac di BeBeez disponibile per gli utenti di BeBeez News Premium 12 mesi). Il problema è il fatto cheil mondo è molto cambiato tra quando sono stati raccolti i capitali di alcune Spac, oltre un anno fa, e il momento dell’annuncio della business combination. Il risultato delle elezioni ha spaventato molti investitori esteri e chi come aveva raccolto capitali tra gli stranieri ha subito il fuggi-fuggi. Il risultato è stata una depressione delle quotazioni che in molti casi per le Spac viaggiano oggi poco sopra quota 9 euro, quindi parecchio lontano dai tradizionali 10 euro utilizzati come base di partenza da praticamente tutte le Spac. E anche un ricambio importante di soci nell’azionariato. Chi ha comprato? Soggetti vari, dai fondi speculativi a ricchi investitori privati, tutti spinti dall’opportunità di acquistare a sconto oggi un titolo che, quando si presenterà l’occasione per il recesso, potrà essere rimborsato a 10 euro o poco meno, il tutto nel giro di pochi mesi. Un guadagno niente male di questi tempi.
Certo, se tutti fanno questo ragionamento l’operazione salta e quindi la nuova scommessa è sperare che la Spac in questione non riesca a trovare una soluzione prima della scadenza dei canonici 2 anni dalla quotazione, nel qual caso sarà costretta a sciogliersi e rimborsare i soci sempre a 10 euro. Difficile difendersi da questi attacchi per le Spac già quotate. A meno che tra i soci siano presenti anchor investor forti che sarebbero in grado di rilevare le azioni oggetto di un eventuale recesso in massa e portare a buon fine l’operazione. Certo, se poi addirittura non si arriva nemmeno ad avere i recessi perché il voto dell’assemblea non raggiunge il quorum, allora non c’è anchor investor che tenga, a meno che l’investitore in questione non abbia sottoscritto la maggioranza delle quote a monte dell’operazione.
Nel caso di IdeaMi questo non è accaduto, perchè Banca Imi e Dea Capital, oltre alle azioni speciali in quanto promotori, avevano investito in azioni ordinarie della Spac soltanto per una quota complessiva pari al 16,5% del capitale.Più precisamente i promotori avevano sottoscritto, in parti uguali, azioni ordinarie per un ammontare complessivo di 41,25 milioni di euro, pari al 16,50% della raccolta, e detengono inoltre azioni speciali per un controvalore complessivo di 8,75 milioni di euro, equivalente al 3,5% della raccolta. Al momento del lancio nel dicembre 2017 , quando la Spac aveva accolto dagli investitori 250 milioni di euro (si veda altro articolo di BeBeez), quell’impegno di 50 milioni di euro complessivo era perso importante. Nella realtà, invece, non è bastato ad assicurare il successo dell’operazione e ora, si legge nella nota diffusa lunedì, “la società si riserva di valutare le varie opzioni nell’ambito della propria mission societaria”.