Meritz Financial Group ha acquisito (attraverso un trust coreano) una quota del 50% nel complesso Vodafone da Coima Res Siiq (si veda qui il comunicato stampa). Meritz Financial Group è una holding finanziaria basata in Corea del Sud, con una capitalizzazione di borsa pari a circa 1,6 miliardi di euro e un attivo consolidato pari a 40 miliardi di euro.
Il Vodafone Village, il quartier generale italiano del gruppo tlc, era stato acquistato da Coima Res in concomitanza con la quotazione a Piazza Affari nel 2016 ed era stato valorizzato allora circa 200 milioni di euro. All’acquisizione era infatti stata destinata parte dei proventi della quotazione (si veda qui altro articolo di BeBeez).
L’operazione attuale valuta il complesso 213 milioni (quindi un premio del 4% rispetto al prezzo di acquisizione e del 2% rispetto all’ultima valutazione), ovvero un EPRA Initial Yield del 6,1% e un levered Irr del 13% (unlevered Irr dell’8%). Coima Res continuerà a beneficiare del cash flow e dell’upside relativo al complesso Vodafone per la sua quota del 50%. Nel dettaglio, l’operazione consiste nel:
(i) rimborso da parte di COIMA RES di un finanziamento pari a Euro 130 milioni e la stipula di un nuovo finanziamento con durata di 5 anni per un ammontare equivalente ed a condizioni economiche comprabili,
(ii) la contribuzione del complesso Vodafone e del nuovo finanziamento a un nuovo fondo chiamato Coima Core Fund VIII gestito da Coima sgr in cambio del 100% delle quote del fondo
(iii) la vendita del 50% delle quote del fondo da parte di Coima Res a Meritz per 44 milioni.
Dall’ipo, Coima Res ha effettuato operazioni di rotazione del portafoglio per 30% del volume delle acquisizioni a un premio medio del 6,5% rispetto al prezzo di acquisizione, compresa la vendita di filiali Deutsche Bank per 42 milioni (a una valutazione in linea con il valore di contribuzione all’ipo) e la vendita dell’immobile Eurcenter a Roma per 90 milioni (a un premio del 13% rispetto al prezzo di acquisto e a un Irr del 20%). A valle dell’operazione, Coima Res avrà liquidità per oltre Euro 100 milioni (su base consolidata). La strategia di investimento di COIMA RES rimarrà focalizzata sul concentrare ulteriormente il proprio portafoglio su Milano dal livello attuale pari al 90%.