Sarà annunciata oggi l’operazione che porterà Avio in borsa grazie all’integrazione con Space 2, la Spac promossa da Sergio Erede, Gianni Mion, Roberto Italia, Carlo Pagliani, Edoardo Subert, Alfredo Ambrosio e Elisabetta De Bernardi, lo scrive MF-Milano Finanza che aveva già anticipato l’operazione lo scorso 5 ottobre (si veda altro articolo di BeBeez).
La società aerospaziale, controllata all’81% dal fondo Cinven, al 14% da Leonardo-Finmeccanica e per il resto dal management guidato dall’amministratore delegato Giulio Ranzo, sarà infatti oggetto della cosiddetta business combination con Space 2, una volta ottenuto il via libera dagli azionisti della Spac sbarcata a Piazza Affari nel luglio 2015, dopo aver raccolto 308 milioni di euro (si veda altro articolo di BeBeez).
Secondo quanto risulta a MF Milano Finanza, Space 2 investirà in Avio la metà di quanto raccolto, cioé 154 milioni, di cui almeno 60 milioni in aumento di capitale e controllerà a regime oltre i due terzi della società, mentre a Leonardo farà capo il 25-28% e al managmeent il 4%. Il tutto sulla base di una valutazione di Avio di circa 230 milioni o 6,5 volte l’ebitda del 2015, che è stato di 35,5 milioni, a fronte di ricavi per 279,2 milioni.
Da parte sua Cinven uscirà dal capitale di Avio, dopo essere rimasta investita per 10 anni. Cinven, infatti, aveva acquisito dal fondo Carlyle il controllo di Avio nel 2006, sempre al fianco dell’allora Finmeccanica, quando ancora si trattava di un gruppo più complesso, attivo anche nel settore aeronautico. Le attività aeronautiche, poi, erano state cedute a General Electric nel dicembre 2012 in un’operazione che le aveva valutate 3,3 miliardi di euro, compreso il debito di 1,44 miliardi (si veda altro articolo di BeBeez).
Cinven nel dicembre 2006 aveva rilevato il controllo di Avio sulla base di una valutazione del gruppo di 2,57 miliardi, pari a quasi 12 volte l’ebitda 2006 di 220 milioni, a fronte di 1,4 miliardi di ricavi e di un debito finanziario netto di 950 milioni, con un incremento nel valore dell’equity, quindi, di 240 milioni. Finmeccanica allora aveva comunicato che il prezzo di vendita le avrebbe consentito di valorizzare al doppio del valore di acquisto l’investimento effettuato in Avio nel 2006. Tutto quanto incassato da Cinven con la cessione delle attività spaziali oggi, quindi, sarà solo profitto.
Al nuovo deal hanno lavorato Bonelli Erede e Leonardo & co (Space2 ); Mediobanca , Bnp Paribas , Gianni Origoni Grippo Cappelli & Partners (Leonardo), Chiomenti (Cinven) e Grimaldi (manager).
I restanti 154 milioni raccolti da Space 2 e non investiti in Avio saranno apportati a una newco, Space 3, che cercherà un altro target di investimento. Space2 è la nuova Spac promossa, tramite Space holding, dallo stesso team che nel 2013 aveva promosso Space, la Spac che nel giugno 2015 si è integrata con Fila, il gruppo italiano leader delle matite e dei prodotti per colorare (si veda altro articolo di BeBeez).