Il fondo di private equity Usa Hellman&Friedman ha siglato un accordo per comprare il controllo di TeamSystem Holding spa, con il management che reinvestirà per una minoranza in quello che è un gruppo leader in Italia nello sviluppo e nella distribuzione di software e servizi rivolti ad aziende e professionisti (scarica qui il comunicato stampa).
Si tratta del quarto giro di buyout coni fondi per Teamsystem. A vendere il controllo è stato infatti l fondo Hg Capital, che parallelamente stava sondando il precorso della quotazione in Borsa (si veda qui altro articolo di BeBeez) e che a sua volta reinvestirà per una quota di minoranza. Uscirà definitivamente dal capitale, invece, Bain Capital, che in occasione della cessione del controllo a Hg capital nell’estate del 2010, aveva a sua volta mantenuto una minoranza in Teamsystem.
Bain aveva investito inizialmente nel gruppo di software nel 2004, rilevandone il controllo dal fondo Palamon Capital sulla base di una valutazione di 275 milioni di euro. Palamon aveva acquisito il controllo di Teamsystem nel 2000 dai fondatori e sul suo sito indica che l’operazione aveva fruttato al fondo 4,1 volte il capitale investito o un Irr del 52%. Sia l’operazione di Bain Capital sia quella di Hg Capital erano state finanziate in parte con debito mezzanino erogato da ICG Capital.
Fondata nel 1979 e guidata dall’amministratore delegato Federico Leproux, Teamsystem ha ricavi attesi per il 2015 per circa 260 milioni di euro dai 240 milioni del 2014, conta su circa 1.800 addetti, oltre 800 partner selezionati e oltre 200 mila clienti su tutto il territorio nazionale.
Secondo quanto riferisce Reuters, Hellman&Friedman ha valutato Teamsystem 1,2 miliardi di euro, ovvero 16 volte l’ebitda atteso per quest’anno. Nel 2010, invece, per il buyout Hg capital aveva valutato il gruppo 565 milioni, ossiaoltre 12 volte volte l’ebitda del 2009 che era stato di 45,5 milioni a fronte di un fatturato di 102 milioni (si veda qui MF Milano Finanza). Advisor di Hellman&Friedman per l’operazione è stata Mediobanca, mentre Rothschild ha supportato HgCapital.