Gli investimenti in immobili commerciali europei hanno subito un rallentamento nella prima metà del 2018, in quanto i prezzi elevati sono stati tra i fattori che hanno portato gli investitori, compresi i fondi sovrani e le istituzioni statunitensi, a ridurre le acquisizioni immobiliari. Si veda propertyfundsworld. Questo è secondo la ricerca di Real Capital Analytics (RCA) che mostra che le transazioni completate da gennaio a giugno hanno totalizzato 108,8 miliardi di euro, una diminuzione del 19% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. La ricerca di RCA rivela che nessun settore è sfuggito al rallentamento, che ha colpito 14 dei 20 mercati nazionali più attivi d’Europa. I fondi sovrani hanno rappresentato lo 0,2% del volume totale di investimenti in Europa nel primo semestre, a fronte di una quota del 4,5% per tutto il 2017. Tom Leahy, Senior Director di EMEA Analytics di RCA, afferma: “Questi sono i livelli di investimento più deboli dei fondi sovrani dal 2010 e non erano i soli. I dati RCA del primo semestre mostrano che la maggior parte delle principali fonti di capitale erano meno attive e gli investitori con sede negli Stati Uniti come gruppo erano venditori netti. I nostri indicatori mostrano che i prezzi nei principali mercati dell’Europa occidentale sono ben al di sopra del picco precedente, raggiunto nel 2007.” I due mercati più attivi in Europa, Regno Unito e Germania, hanno registrato un calo dei volumi di investimento dell’11 per cento e del 31 per cento rispettivamente nel primo semestre. La coppia rappresentava il 48% dell’attività di investimento totale in Europa. Ciononostante, la ricerca di RCA ha riscontrato sacche di attività forti che hanno sfidato l’ampio rallentamento dei mercati europei degli investimenti immobiliari commerciali. I Paesi Bassi, che sono rimasti indietro rispetto agli altri mercati nella ripresa dal crollo del mercato finanziario del 2008 e dalla crisi dell’eurozona, continuano ad attrarre forti investimenti dopo un anno record nel 2017. È stato il quarto mercato più attivo in Europa nella prima metà del 2018 con EUR 9,8 miliardi di transazioni, con un incremento del 17% rispetto allo stesso periodo del 2017. Un importante motore di attività nel mercato olandese era il settore del noleggio residenziale. Ciò segue le regole introdotte a luglio 2015 che obbligano le associazioni per la casa a concentrarsi su alloggi sociali a basso reddito, spingendoli a ritirarsi dal settore degli affitti del libero mercato. La carenza di alloggi e il boom delle vendite domestiche hanno attratto gli investitori nel settore.
Il Gruppo RMR sta investendo 100 milioni di dollari USA e il Family Office Portnoy 20 milioni di dollari di proprietà di uffici di proprietà per il lancio del RMR Office Property Fund. Si veda propertyfundsworld. Il fondo sarà un fondo core privato, aperto e focalizzato sull’acquisizione, la proprietà e il leasing di un portafoglio diversificato di immobili per uffici in tutti gli Stati Uniti. Il fondo prevede inizialmente di concentrare gli investimenti in edifici per uffici multi-tenant nel mercato centrale situati in aree urbane di riempimento e suburbane in mercati statunitensi non di passaggio. Il fondo ritiene che le proprietà degli uffici del mercato centrale siano più grandi di 50.000 piedi quadrati ma valutate a meno di 100 milioni di dollari. Il Comparto sarà commercializzato da investitori privati e beneficerà di rendimenti annuali dell’8 percento al 10 percento attraverso una combinazione di reddito corrente e rivalutazione del capitale a lungo termine. RMR ha assunto un impegno di USD 100 milioni per il fondo e questo capitale dovrebbe essere prelevato e investito dal Fondo entro il prossimo anno. RMR gestirà il fondo e riceverà commissioni annue per l’amministrazione del fondo pari all’1,0 per cento del valore patrimoniale netto del Fondo. Inoltre, RMR riceverà commissioni di gestione della proprietà pari al 3,0 percento di tutti gli affitti riscossi dagli investimenti immobiliari commerciali e il 5,0 percento dei costi di costruzione o qualsiasi miglioramento degli investimenti immobiliari commerciali detenuti dal Fondo. Al 31 marzo 2018, RMR aveva 276 milioni di dollari in contanti e nessun debito. Le proprietà che sono state apportate al Fondo dal Family Office Portnoy comprendono 15 proprietà di uffici con 1,1 milioni di piedi quadrati affittabili. Su una base combinata, queste proprietà sono attualmente occupate all’89% per un periodo di locazione medio ponderato di 3,5 anni ponderato (per canone di locazione). Le proprietà sono situate a Austin, TX, Northern Virginia, periferia di Boston, Massachusetts e periferia di Philadelphia, Pennsylvania. Il Family Office Portnoy ha acquisito in precedenza queste proprietà e viene conferito al Fondo per un valore di USD206 milioni, pari a circa un tasso massimo di cap al GAAP dell’8,5%. Il fondo ha circa 300 milioni di dollari di capacità immediata per nuove acquisizioni e dovrebbe essere in grado di raggiungere più di 500 milioni di dollari in attività totali senza la necessità di ulteriori capitali da parte di terzi a causa dell’impegno da 100 milioni di USD e utilizzando circa il 40% di leva finanziaria sul totale del patrimonio del Fondo. Tutte le 15 proprietà che sono state apportate al fondo dal Portnoy Family Office sono attualmente non gravate da alcun debito.