A Singapore si continuano a costruire nuovi centri commerciali perché nonostante si stia andando verso un eccesso di offerta di spazi, i rendimenti per gli investitori restano ancora molto competitivi rispetto alle alternative tradizionali (si veda qui Bloomberg). La città-stato ha 6,1 milioni di metri quadrati di spazi commerciali, di cui l’8,7 per cento è libero. Tuttavia, le aziende prevedono di aggiungere altri 364.000 metri quadrati di spazio ulteriore disponibile, con la parte più cospicua che va ad impattare sul mercato fin da quest’anno. Tutto questo avviene mentre lo shopping online sta prendendo piede, i rivenditori come Crabtree e Evelyn stanno chiudendo negozi fisici, e gli affitti sono ai minimi. Due anni fa, l’inquilino medio di un centro commerciale pagava 9,76 dollari di Singapore per piede quadrato (pari a 77 dollari per metro quadrato) nel principale quartiere dello shopping di Orchard Road, quando la tariffa corrente per gli uffici di categoria 1 era di 8,65 dollari di Singapore. Ora, gli affitti per uffici sono cresciuti fino a 10,18 dollari, 30 centesimi di Singapore in più di uno spazio di vendita di alta qualità Paradossalmente, però, le quotazioni in borsa dei REITs stanno crescendo e battono sistematicamente quelle dell’indice Strait Times. Una situazione che si può spiegare con il fatto che i tassi di interesse a livello globale sono ancora bassi e che resteranno bassi ancora a lungo, mentre un REIT che investe a Singapore come CapitaLand Mall paga un dividend yield del 5%, cioé ben tre punti percentuali al di sopra dei titoli governativi decennali di Singapore.
Park Hotels & Resorts comprerà il Chesapeake Lodging Trust in una transazione in contanti e in azioni del valore di circa 2,7 miliardi di dollari, inclusi i costi di transazione, al termine della quale è prevista la fusione tra le due entità (si veda qui Reuters). Al completamento della fusione, la società combinata avrà enterprise value di circa 12 miliardi di dollari, consolidando saldamente la posizione di Park come secondo REIT in classifica per dimensione. La transazione è già stata approvata dai consigli di amministrazione di Park e Chesapeake. Gli azionisti di Chesapeake riceveranno 11 dollari in contanti e 0,628 dollari in azioni ordinarie di Park Hotel per ogni azione di Chesapeake. Il rapporto di cambio fisso rappresenta un prezzo concordato di 31 dollari per azione di Chesapeake basato sul prezzo di chiusura di Park Hotel del 3 maggio 2019, rappresenta 31,71 dollari per azione di valore aggregato per gli azionisti di Chesapeake e rappresenta un premio di circa l’8% al prezzo di chiusura di Chesapeake del 3 maggio 2019. Dopo la chiusura, gli azionisti di Park e Chesapeake deterranno rispettivamente l’84% e il 16% della Società combinata. La transazione è soggetta alle consuete condizioni di chiusura, inclusa la ricezione dell’approvazione degli azionisti di Chesapeake. Le società si aspettano attualmente che la transazione si concluda alla fine del terzo trimestre o all’inizio del quarto trimestre del 2019.