La maison Valentino spa ha deliberato l’emissione di 450 milioni di euro di bond senior secured per rifinanziare il debito e per soddisfare le esigenze di investimento e di capitale circolante. Emerge dal verbale del Consiglio di amministrazione dello scorso 19 giugno (disponibile agli abbonati a BeBeez News Premium e BeBeez Private Data), che precisa che le obbligazioni saranno emesse entro fine agosto, che avranno scadenza 7 anni dall’emissione (quindi 2033), pagheranno una cedola pari al tasso euribor 6 mesi più un margine del 3% annuo un margine del 3% annuo e che saranno collocate al prezzo pari al 98,8957% del valore nominale.
I bond, si legge ancora nel documento, saranno sottoscritti inizialmente dall’arranger dell’operazione, HSBC Continental Europe o altra un’entità del gruppo HSBC, e poi trasferiti immediatamente a una società irlandese, che a sua volta stipulerà con gli investitori istituzionali finali la documentazione necessaria a finanziare l’operazione. Banca Finanziaria Internazionale è stata nominata rappresentante comune degli obbligazionisti.
Sul fronte delle garanzie, il verbale specifica che le obbligazioni saranno assistite da un pegno sul saldo di un conto corrente dedicato al servizio del debito, aperto presso un’entità del gruppo HSBC, e da garanzie dirette rilasciate dalle controllate Valentino USa Inc. e Valentino Japan Ltd. Ma soprattutto gli azionisti si sono impegnati a iniettare fino a 250 milioni di euro di capitale proprio qualora la società avesse difficoltà a far fronte ai pagamenti o a rispettare i covenant del debito. Ricordiamo che Valentino è controllata al 100% da MFI Luxury srl, fa capo per il 70% a Mayhoola for Investments LLC, holding di investimento che fa capo a Mozah bint Nasser Al Missned, potente ed elegante moglie dell’emiro del Qatar, Sheikh Hamad bin Khalifa Al Thani; e che per il restante 30% fa capo a Kering , il colosso francese del lusso proprietario dei marchi Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni, Boucheron, Pomellato, DoDo, Qeelin, Ginori 1735, oltre che di Kering Eyewear e Kering Beauté. Il gruppo francese aveva acquisito la sua quota nel luglio 2023 per 1,7 miliardi di euro in contanti, con un’opzione per salire al 100% entro il 2028 (si veda altro articolo di BeBeez).
Questa garanzia di ricapitalizzazione è rappresentato dall’Equity Contribution Deed, retto da diritto inglese, che disciplinerà, tra l’altro, gli impegni degli sponsor (Mayhoola for Investments LLC (Qatar), Mayhoola Lux sarl e MFI Luxury srl) a effettuare versamenti di capitale nella società al verificarsi di determinate ipotesi, ivi inclusa la violazione dei covenant finanziari e il mancato pagamento, per un importo massimo in qualsiasi momento pari al minore tra 250 milioni di euro e l’importo in circolazione dei titoli a tale data, fermo restando che a seguito di ciascun versamento, tale importo massimo rimarrà invariato e non sarà ridotto dai versamenti precedentemente effettuati dagli sponsor. Su questo punto il documento precisa che Kering Italia spa, azionista di minoranza di MFI Luxury srl, socio unico di Valentino, si è riservata il diritto, in base ad accordi separati da negoziare in una fase successiva, di stipulare un accordo di impegno a effettuare versamenti di capitale, agli stessi termini e condizioni di quelli assunti dagli sponsor.
L’operazione arriva dopo un anno complesso per Valentino. Ricordiamo, infatti, che a fine 2025 la società aveva già dovuto ricorrere a un’iniezione di capitale da 100 milioni di euro (si veda altro articolo di BeBeez), interamente sottoscritto tra ottobre e dicembre da parte di MFI Luxury, raggiungendo nel contempo un accordo con le banche creditrici dopo aver violato i covenant del proprio debito bancario, complice il rallentamento della domanda di beni di lusso.
Il gruppo ha chiuso il bilancio 2025 (disponibile agli abbonati a BeBeez News Premium e BeBeez Private Data) con 1,12 miliardi di euro di ricavi netti consolidati (da 1,3 miliardi nel 2024), un ebitda di 174 millioni (da 295 milioni) e una perdita netta di 155 milioni (da 33 milioni), a fronte di un debito finanziario netto di 1,128 miliardi (da 1,082 miliardi).
Valentino e Mayhoola for Investments
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