Stevanato, azienda italiana attiva nella produzione di articoli e servizi per l’industria farmaceutica (è il primo produttore mondiale di cartucce di insulina oltre che fornitore di fiale per il vaccino anti-coronavirus), intende quotarsi a Wall Street con una valutazione di oltre 7 miliardi di dollari (si veda qui Reuters).
La valutazione emerge dal filing che la società ha presentato ieri alla SEC, la Consob americana (si veda qui il documento). La valutazione della farmaceutica italiana è ben superiore ai 4-5 miliardi di euro ipotizzati nel marzo scorso, che già implicava dei multipli stellari (si veda altro articolo di BeBeez). Il gruppo ha chiuso il 2020 con ricavi per 662 milioni di euro e un ebitda di 157 milioni, dopo i 570,3 milioni di ricavi del 2019, quando aveva registrato un ebitda di 111,1 milioni.
Nel dettaglio, ieri Stevanato ha annunciato l’avvio del roadshow dell’ipo, nella quale saranno offerte 40 milioni di azioni ordinarie a un prezzo tra 21 e 24 dollari ciascuna. In quest’ultimo caso, l’offerta ammonterebbe quindi a 960 milioni di dollari (si veda qui il comunicato stampa).
Dei 40 milioni di azioni offerte, 12 milioni saranno cedute da Stevanato Holding, la holding della famiglia Stevanato, mentre i restanti 28 milioni saranno azioni di nuova emissione di Stevanato Group spa, al servizio di un aumento di capitale che al prezzo di 24 dollari porterà 672 milioni di euro di capitali freschi nelle casse del gruppo. E’ prevista inoltre un’opzione greenshoe di 6 milioni di azioni di nuova emissione. Una volta completata l’operazione, al netto della greenshoe, Stevanato Holding controllerà l’83,69% del gruppo, o l’82,97% nel caso di pieno esercizio della greenshoe.
Morgan Stanley, BofA Securities e Jefferies agiscono come lead bookrunner, mentre Citigroup, Ubs Investment Bank, KeyBanc Capital Markets, Wells Fargo e William Blair saranno i bookrunner. L’advisor dell’operazione è Houlihan Lokey.
Fondata nel 1949 da Stefano Stevanato come Soffieria Stella, produttore di vetri speciali, l’azienda farmaceutica realizza packaging medico, tra cui le fiale contenenti il vaccino contro il Covid-19. Stevanato ha iniziato la sua espansione internazionale nel 2015 dopo l’acquisto di una società di imballaggio primario in Slovacchia. Nel corso del 2019 il gruppo ha effettuato importanti investimenti nel nuovo stabilimento produttivo di siringhe presso la sede centrale di Piombino Dese, che opererà a pieno regime da quest’anno. Inoltre ha realizzato un Centro d’Eccellenza Tecnologica (US TEC – Technology Excellence Center) a Boston, che offre servizi di analisi di laboratorio. Il gruppo Stevanato ha sede a Piombino Dese (Padova) ed è guidato dall’amministratore delegato Franco Stevanato.
Il gruppo veneto non è sconosciuto agli investitori statunitensi. Nel giugno 2020 aveva siglato con Pricoa Capital Group, società del gruppo assicurativo statunitense Prudential Financial, l’accordo per un programma di emissione di prestiti obbligazionari fino a un valore complessivo di 125 milioni di dollari (cosiddetta private shelf-facility) (si veda altro articolo di BeBeez). Contestualmente all’emissione del bond, Stevanato aveva reso noto anche il piano industriale 2020-2023, che prevede una crescita sostenuta a livello di marginalità e la prosecuzione del trend positivo in termini di fatturato, sensibilmente superiore a quello del mercato farmaceutico, che è stimato intorno al 5% annuo. In questa crescita giocheranno un ruolo importante i prodotti proprietari, che beneficieranno degli investimenti realizzati dal Gruppo negli ultimi anni in attività di ricerca & sviluppo e in acquisizione di brevetti. Il gruppo si concentrerà infatti sullo sviluppo continuo di prodotti in vetro ad alto valore aggiunto, su sistemi in plastica per la diagnostica, sistemi di somministrazione del farmaco proprietari e in licenza, e infine su macchine per l’ispezione di contenitori e macchinari ad alta automazione per l’assemblaggio di dispositivi medici. All’interno del piano è previsto un significativo programma di investimenti, per quasi 400 milioni, nel quadriennio.
Peraltro Stevanato già nel 2016 aveva acquistato per 95 milioni di euro le attività operative del gruppo tedesco Balda e il 65% della danese Svm Automatik, specializzata in apparecchiature per assemblaggio, packaging e soluzioni per la serializzazione del settore farmaceutico. Stevanato si era inoltre assicurata l’opzione, esercitabile nei prossimi anni, per acquisire il restante 35% del capitale (si veda altro articolo di BeBeez). L’acquisizione di Balda era stata tutta finanziata da Mediobanca e Unicredit con due linee bilaterali da 50 milioni ciascuna, per un importo complessivo quindi di 5 milioni più alto rispetto al valore dell’acquisizione. Contestualmente Stevanato aveva ottenuto da Mps un’altra linea da 20 milioni per finanziare il circolante.
La famiglia Stevanato è anche proprietaria del family office Sfem, che nel gennaio 2020 ha lanciato Arsenale sgr, società di gestione di fondi real estate (si veda altro articolo di BeBeez), che nel giugno 2020 ha chiuso la prima acquisizione proprio a Boston, sede dell’US TEC. L’operazione è stata condotta tramite Areus I (Arsenale Reale Estate United States I), fondo immobiliare chiuso riservato a investitori qualificati (si veda altro articolo di BeBeez). Il veicolo è operativo dal giugno 2020 e ha chiuso la raccolta nel maggio scorso a quota 160 milioni (si veda altro articolo di BeBeez). Nel febbraio scorso Areus I ha acquisito 4 immobili a uso uffici flex/lifescience situati nel quartiere Rancho Bernardo di San Diego, in California (si veda altro articolo di BeBeez). Nel giugno scorso il fondo ha ceduto per 100 milioni di dollari un immobile a Waltham, nello stato del Massachusetts in prossimità di Boston, una delle aree a maggior concentrazione di attività biotech e farmaceutiche del mondo, che era stato il primo investimento del fondo nel giugno 2020 (si veda altro articolo di BeBeez). A comprare è stata una primaria società di investimento immobiliare quotata al NYSE (si veda altro articolo di BeBeez).
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