I fondi di venture capital e private equity italiani sono i più redditizi d’Europa. Lo rileva eFront, fornitore di soluzioni e software per il mercato degli investimenti alternativi, controllato da BlackRock, che ha appena pubblicato lo studio Global Private Equity Performance Series (si veda qui il comunicato stampa). Nel dettaglio, i fondi italiani hanno registrsto un Irr dell’11,41%: il maggiore in Europa e anche nel mondo, se si escludono gli Usa. Contestualmente, si sono ridotti i differenziali del rischio legato alla selezione. Se si considerano solo i fondi attivi, quelli italiani hanno conseguito risultati ancora migliori: il maggiore tasso interno di rendimento a livello globale (14,29%) e i tempi più brevi di generazione di liquidità.
Gli Irr calcolati da eFront sono leggermente inferiori a quelli stimati da Kpmg sui dati Aifi, secondo cui i disinvestimenti condotti nel 2018 dal private equity e il private debt in Italia hanno reso un Irr del 16,9% all’anno nel periodo in cui i fondi hanno mantenuto i loro investimenti in portafoglio (si veda altro articolo di BeBeez). Ricordiamo che per questo semestre, lo studio Italy Private Equity Confidence Survey di Deloitte prevede per i fondi di private equity Irr compresi tra il 15 e il 25%, legati ad attese positive sull’aumento dell’ebitda (si veda altro articolo di BeBeez).
eFront ha altresì calcolato che nel 2018, i fondi italiani hanno redistribuito agli investitori un ulteriore 6% in rendimenti realizzati, arrivando a un livello di maturazione dell’82%. Male invece sul fronte dei fondi LBO: l’Italia offre uno dei rapporti rischio/rendimento peggiori. Tuttavia, i fondi lanciati recentemente (nel 2009-2015) generano un solido Irr del 13,06% e un multiplo di 1,37x. Sono infine migliorati i tempi medi di generazione di liquidità, ossia quanto devono attendere gli investitori per ottenere un rendimento sul capitale: l’Italia è uno dei paesi che ne ha beneficiato maggiormente, insieme a Cina, Europa dell’Est e Russia.
Per quanto riguarda i deal del primo semestre 2019, il database BeBeez Private Data ha censito 119 operazioni di private equity e 128 di venture capital in acquisto o in vendita (si vedano il Report di BeBeez su 6 mesi di private equity e il Report di BeBeez su 6 mesi di venture capital, entrambi riservati agli abbonati a BeBeez News Premium 12 mesi o alla versione Combo di BeBeez Private Data, scopri qui come abbonarti).