Nei giorni scorsi Spactiv, la SPAC promossa da Maurizio Borletti e Paolo De Spirt, tramite Borletti Group, e da Gabriele Bavagnoli, tramite Milano Capital, ha pubblicato il Documento Informativo relativo alla business combination con Betty Blue, il marchio di moda della stilista Elisabetta Franchi (si veda qui il comunicato stampa). L’operazione era stata annunciata a metà settembre (si veda altro articolo di BeBeez).
A seguito della pubblicazione del Documento Informativo, dallo scorso 18 ottobre sono riprese le negoziazioni delle azioni ordinarie e dei warrant di Spactiv sull’AIM Italia che erano state sospese in attesa della finalizzazione e pubblicazione del prospetto.
A oggi si prevede che il progetto di fusione e la relativa relazione illustrativa vengano approvati entro la fine ottobre e che l’assemblea di Spactiv chiamata ad approvare la business combination si tenga entro il mese di gennaio 2020. Spactiv ha inoltre determinato in 9,93 euro per azione il valore di liquidazione delle azioni Spactiv che fossero eventualmente oggetto di recesso nel contesto della business combination. UBI Banca agisce da Nomad e Specialist di Spactiv e insieme a Mediobanca è stata Joint Global Coordinator dell’IPO di Spactiv.
Come già comunicato al mercato, l’equity value attribuito a Betty Blue ai fini della business combination è di 195 milioni, corrispondente a un enterprise value di 190 milioni, assumendo a fine 2019 liquidità netta per 5 milioni, post pagamento del dividendo di 15 milioni già deliberato e al lordo dei costi di transazione, degli oneri straordinari legati alla chiusura del negozio di Hong Kong e di eventuali ulteriori esborsi legati a oneri straordinari. Il tutto per un ebitda di riferimento 2019 di circa 23,3 milioni che porta a un multiplo EV/ebitda di circa 8,2 volte.
Spactiv potrà comprare da una quota minima pari al 34,9% del capitale della società per 63 milioni, in caso di recessi massimi (pari al 30% delle azioni ordinarie), sino a una quota del 41,7% per 77,5 milioni, in caso di recessi pari a zero. A esito della compravendita e per effetto della fusione, Elisabetta Franchi deterrà quindi una partecipazione nel capitale sociale complessivo tra un minimo del 58,3% e un massimo del 65,1% (in ipotesi di recesso, rispettivamente, minimo e massimo e, in entrambi i casi, post conversione della prima tranche delle azioni speciali di Spactiv).
Intanto sono in corso di formalizzazione gli accordi con Enrico Mambelli quale amministratore delegato di Betty Blue. Enrico Mambelli vanta una lunga esperienza al vertice di aziende nel settore della moda.