Zenith Service, controllata dal dicembre 2016 dall’asset manager alternativo britannico Arrow Global (si veda altro articolo di BeBeez), e la società di credit management GMA hanno concluso la seconda operazione di cartolarizzazione immobiliare, sulla base del regime di recente introduzione previsto dall’art. 7, comma 1, lett. 1-bis e 7.2 della legge 130/1999, che permette di strutturare securitization che hanno come bene sottostante non crediti, bensì beni immobili o mobili registrati e diritti reali o personali aventi a oggetto i medesimi beni (si veda qui il comunicato stampa). La nuova operazione segue infatti la cartolarizzazione dell’ex Hotel Royal di Spotorno, realizzata nel febbraio scorso da GMA e Zenith attraverso Gremo Real Estate spv (si veda altro articolo di BeBeez).
La nuova operazione è stata realizzata attraverso la società veicolo dedicata FARA Real Estate spv e ha per oggetto una serie di compendi immobiliari siti nei comuni di Salò (Brescia) e di Pino Torinese (Torino) (si veda qui l’avviso in Gazzetta Ufficiale).
Zenith nell’operazione ha messo a disposizione la spv, insieme all’amministratore unico, e svolge i ruoli di corporate servicer, master servicer ai sensi della legge 130/99, calculation agent e rappresentante degli obbligazionisti, mentre GMA è l’asset manager, con responsabilità relative alla gestione, amministrazione e valorizzazione degli immobili.
Il primo progetto immobiliare, a Salò, è un immobile cielo-terra dal quale verranno realizzate 7 abitazioni e posti auto a piano terra. Il secondo progetto riguarda invece un complesso immobiliare a Pino Torinese, dal quale saranno sviluppati 4 appartamenti con relativi parcheggi. Si tratta di un progetto di riqualificazione che prevede complessivamente la valorizzazione di 5.500mc ad uso abitativo. L’operazione di cartolarizzazione consiste nell’acquisto dei suddetti immobili da parte della suddetta società veicolo, con conseguente emissione di titoli obbligazionari asset-backed (abs) da parte della stessa spv, in due tranche, senior e junior, da sottoscriversi da parte di investitori qualificati.
Emanuele Grassi, ceo di GMA, ha spiegato: “Attraverso uno strumento innovativo come la cartolarizzazione immobiliare siamo riusciti a coinvolgere investitori istituzionali che hanno manifestato subito grande interesse per questa nuovo tipo di operazione immobiliare”. E Mauro Miletto, a sua volta ceo di GMA, ha aggiunto: “Siamo soddisfatti del lavoro svolto finora con la prima operazione di cartolarizzazione immobiliare e abbiamo fortemente voluto questi due nuovi progetti immobiliari che aggiungono enorme valore al nostro portafoglio di asset in gestione”. Umberto Rasori, ceo di Zenith Service, ha sottolineato: “Le cartolarizzazioni immobiliari sono più efficienti dei tradizionali fondi immobiliari e questa seconda operazione di GMA lo conferma”.
Ricordiamo che lo scorso gennaio Zenith Service aveva affiancato Phoenix Asset Management, operatore specializzato nella gestione dei portafogli Npl e Utp, nel lancio della sua piattaforma di cartolarizzazione immobiliare, sempre sulla base dell’art. 7.2 della legge 130/1999 (si veda altro articolo di BeBeez). In quel caso l’operazione riguardava un portafoglio di 8 complessi immobiliari a destinazione mista ceduti da alcune società italiane. Gli immobili erano stati acquistati dalla società veicolo Manzoni spv srl, che ha poi emesso titoli asset backed, sottoscritti da due fondi di investimento internazionali in collaborazione con Phoenix. Successivamente Zenith ha chiuso una seconda operazione di questo tipo, che però non è stata comunicata. Così, con quella annunciata nei giorni scorsi, Zenith è arrivata a quattro cartolarizzazioni immobiliari.
Lo strumento effettivamente comincia a piacere agli investitori. A inizio gennaio anche Bayview Italia srl, la controllata italiana dell’omonimo colosso Usa dell’asset management, ha lanciato una piattaforma con al stessa finalità, che ha appunto per obiettivo l’acquisto di immobili a garanzia di crediti sia distressed sia performing e che attraverso la società veicolo Arya spv srl, ha condotto la sua prima operazione (si veda altro articolo di BeBeez).
Ricordiamo infine che lo scorso agosto Zenith tramite il veicolo Multi Lease AS srl ha cartolarizzato 1,8 miliardi di euro di crediti legati a leasing strumentale per conto di BPER Leasing-Sardaleasing (si veda altro articolo di BeBeez). L’operazione, in cui Zenith Service ha agito come master services e arranger, ha comportato l’emissione di due distinte tranche di titoli: una senior con valore pari a 1,321 miliardi di euro e una junior da circa 475 milioni. La tranche senior è quotata alla Borsa di Dublino e dotata di rating A (high) di DBRS Morningstar e A di S&P. Entrambe le tranche scadono il 26 febbraio 2047.
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