Pulizia di fine anno nei bilanci delle banche di San Marino. E’ infatti arrivata sul mercato l’attesa cartolarizzazione di NPL originati da Banca di San Marino, Cassa di Risparmio della Repubblica di San Marino, Banca Agricola Commerciale Istituto Bancario Sanmarinese e dall’altro in pancia ai veicoli che nel tempo hanno assorbito gli NPL dalle banche sanmarinesi finite in liquidazione negli anni scorsi (Società di Gestione degli Attivi ex BNS, 739 SG spa e Veicolo Pubblico Di Segregazione Fondi Pensione). Il pool di banche e istituti finanziari ha ceduto un portafoglio complessivo di circa 611,4 milioni di euro di crediti lordi in sofferenza secured e unsecured verso 1.267 debitori sia locali sia italiani, con una cartolarizzazione che è stata condotta attraverso Veicolo di Sistema srl, società veicolo costituita sulla base della Legge della Repubblica di San Marino n. 157 del 30 agosto 2021, Misure e Strumenti per la Cartolarizzazione dei Crediti (si veda qui il Prospetto, disponibile per gli abbonati a BeBeez News Premium e BeBeez Private Data). Arranger dell’operazione è JP Morgan, così come aveva riportato a inizio settembre MF, quando ancora non si conoscevano però i dettagli della transazione, le cui dimensioni erano attese allora molto più rotonde, tra gli 800 milioni e un miliardo di euro (si veda qui SanMarinoTv).
Il portafoglio in questione è nel dettaglio composto per il 53,5% da prestiti non garantiti, per il 33,5% da prestiti garantiti e per il 13% da leasing garantiti da beni immobili. La parte garantita è sostenuta da un pool di immobili per il 45% commerciali, per il 38% residenziali, per il 15% terreni e da altri immobili al 2%, per un valore totale di 200 milioni di euro. Si tratta per il 76,5% di crediti corporate Le garanzie reali erano concentrate principalmente nella Repubblica di San Marino, con il 51,5% del valore, mentre l’Emilia Romagna è la regione italiana più rappresentata (16,7%).
L’spv di cartolarizzazione ha emesso tre classi di titoli: la classe A senior da 70 milioni, a cui DBRS Morningstar e ARC Ratings hanno assegnato rispettivamente rating BBB e BBB-; la classe B mezzanine da 42 milioni; e la classe J junior da 56 milioni. Le classi mezzanine e junior non hanno rating. Tutte le note abs hanno scadenza legale 30 dicembre 2036.
La Repubblica di San Marino ha concesso all’emittente una garanzia per il pronto e completo pagamento di tutte le passività presenti e future in relazione alle obbligazioni derivanti dalle Notes di Classe A ai sensi dell’articolo 21 della Legge sulla Cartolarizzazione di San Marino. In particolare, l’operazione beneficia di un pegno concesso all’emittente da ciascuno dei venditori per un importo pari a 13,76 milioni di euro, pari al 20% dei proventi in contanti derivanti dalla vendita delle abs di classe A.
Istituto per la Gestione e il Recupero dei Crediti spa è master servicer della cartolarizzazione, mentre special servicer è S3 – Special Servicer Sammarinese srl. Infine Guber Banca e Banca Finanziaria Internazionale agiscono invece come special servicer adviser e come master servicer adviser.