Il fondo Equinox III ha ceduto ad Apheon, fondo paneuropeo attivo nel mid-market, la quota (pari al 63%) che possedeva del Gruppo Salpa (ora denominata Salpa&Cherubini), azienda perugina (con sede a San Giustino) specializzata nella produzione di biscotti, ingredienti e farciture di alta qualità per il settore del gelato industriale, e dolciario (si veda qui il comunicato stampa).
La famiglia Cherubini e il management hanno reinvestito in modo significativo nella società, mantenendo, secondo quanto risulta a BeBeez, il restante 37%.
Crédit Agricole Italia (con il ruolo di banca agente), Banco BPM e Intesa Sanpaolo (divisione Corporate & Investment Banking) hanno finanziato con il ruolo di mandated lead arranger e bookrunner l’acquisizione. Crédit Agricole ha effettuato anche un investimento in equity a fianco di Apheon, attraverso il fondo Amundi Private Equity Italia (APEI), fondo di diritto italiano lanciato nel luglio scorso da Crédit Agricole Italia con la partecipazione di Crèdit Agricole Vita e Amundi sgr, la cui gestione è affidata a Amundi sgr con l’obiettivo di investire in medie imprese non quotate, con fatturato compreso tra 10 e 250 milioni di euro, caratterizzate da buoni indicatori di redditività e solidità patrimoniale e con solidi progetti di crescita (si veda qui il comunicato stampa).
Nell’operazione CP Advisor ha agito come consulente finanziario di Equinox, della famiglia Cherubini e del management team; Advant – Nctm come consulente legale di Equinox; Sherman&Sterling come consulente legale della famiglia Cherubini e del management; Kpmg ha effettuato la vendor due diligence finanziaria e fiscale di Salpa. Houlihan Lokey ha agito invece in qualità di sole financial advisor dell’acquirente,
PwC Advisory ha agito in qualità di debt advisor di Apheon, Electa ha agito nel ruolo di deal structuring & execution advisor; infine Gattai, Minoli, Partners ha agito in qualità di legale di Apheon per i profili relativi al finanziamento dell’operazione.
Ricordiamo che il fondo Equinox si era aggiudicato l’asta per il 100% del Gruppo Salpa a metà giugno 2021 (si veda altro articolo di BeBeez). A cedere le quote era stata la famiglia Cherubini che aveva reinvestito nella nuova holding per il 35%, insieme al management per il 2%. Il gruppo era stato valutato oltre 120 milioni di euro, pari a quasi 14 volte l’ebitda del 2020 che era stato di 9 milioni, a fronte di 36 milioni di ricavi. Mentre il 2022 si è chiuso con ricavi pari a quasi 60 milioni di euro e un ebitda di 13,3 milioni e un indebitamento di 21,8 milioni (si veda qui il report di Leanus, dopo essersi registrati gratuitamente). Nel dettaglio, l’acquisizione era avvenuta attraverso il veicolo IceGreen sarl, controllato da Equinox, che si era preso il 63% della holding di controllo, mentre il restante 37% era rimasto nelle mani della famiglia Cherubini e del management team.
Fondata nel 1934 dalla famiglia Cherubini, Salpa ha una presenza a livello europeo nella produzione di prodotti a base di biscotti (biscotti per gelato, decorazioni, topping e prodotti senza glutine) per i settori della gelateria industriale e dolciario. L’azienda è riconosciuta a livello mondiale per la qualità dei suoi prodotti, l’elevato know-how produttivo e l’utilizzo di innovative tecnologie proprietarie. Ha rapporti stabili e di lunga durata con una clientela composta dai più rinomati gruppi dolciari nazionali e multinazionali grazie a i suoi prodotti di elevato contenuto tecnologico, di gusto e di design. Il riferimento va quindi alle grandi multinazionali come Unilver, Froneri, Nestlé, Ferrero, Mars, Sammontana e Findus. L’azienda ha tre stabilimenti produttivi di proprietà in Italia e impiega oltre 250 persone.
Ora, l’ingresso del nuovo fondo nel capitale permetterà a Salpa di accelerare ulteriormente la crescita negli Stati Uniti, mercato di rilevanza strategica per l’azienda.
Massimiliano Monti, partner di Equinox, ha commentato: “È stato un privilegio aver contribuito negli ultimi
3 anni allo sviluppo dell’azienda e aver supportato il team di gestione di Salpa nel raggiungimento della grande crescita organica che ha posto le basi della prossima fase di espansione del business. Abbiamo individuato in Apheon il partner ideale per accompagnare la famiglia e l’azienda in questo percorso che
punta ad estendere la posizione di leadership di Salpa su scala globale”.
Maria Rita e Abramo Cherubini hanno dichiarato: “Ringraziamo il team di Equinox per la collaborazione di
successo di questi ultimi anni e riconosciamo in Apheon un partner in grado di offrire una guida strategica e
i capitali per una nuova fase di crescita. Apprezziamo Apheon per il suo approccio locale, ma globale, e per
la sua conoscenza del settore alimentare e degli ingredienti alimentari. Grazie a questa partnership potremo
continuare a crescere e entrare in nuovi mercati”.
Riccardo Collini, Partner di Apheon, ha aggiunto: “La famiglia Cherubini ha costruito un’azienda di livello
mondiale con un assetto industriale di altissimo livello, basato su tecnologie proprietarie e processi
produttivi personalizzati internamente. Condividiamo i valori di innovazione ed eccellenza di Salpa e ci
sentiamo privilegiati nel supportare il management team per far crescere l’azienda insieme”.
Apheon opera nel segmento mid-market e gestisce circa 2,7 miliardi di euro di asset. Dalla sua fondazione nel 2005, Apheon ha raccolto più di 3,2 miliardi di euro di capitale, investito in 38 società in tutta Europa e completato circa 160 acquisizioni aggiuntive per un valore complessivo di transazioni superiore a 6,5 miliardi di euro. L’attuale portafoglio di Apheon è composto da 22 società nei settori di riferimento, con un fatturato di circa 3,0 miliardi di euro e 21.000 dipendenti. Apheon è assistita da Apheon Advisors, con uffici a Bruxelles, Milano, Madrid, Parigi, Monaco e Amsterdam.
Quanto a Equinox III, questa è la prima exit del fondo di diritto lussemburghese, che era stato lanciato nel 2017 (si veda altro articolo di BeBeez) e ha successivamente chiuso la raccolta a quota 360 milioni di euro. In portafoglio il fondo ha anche il 40% della società produttrice di abbigliamento sportivo MVC (ex Manifattura Valcismon), per la quale si erano diffuse voci di una possibile exit un anno e mezzo fa (si veda altro articolo di BeBeez); il 55% del produttore di software per il settore finanziario Quid Informatica che lo scorso giugno ha a sua volta rilevato il 60% dell’ICT service provider Cabel Industry spa; il 66% dei marchi di gioielleria VPA e Lombardi (oggi Pedemonte Group); il 60% del gruppo Migal, specializzato nella produzione di stampi e nella lavorazione meccanica e formato da Migal srl, Metal Technology srl e Zucchetti Mario spa; l’80% di Clas, azienda ligure leader mondiale nella produzione di pesto da basilico italiano per i principali marchi dell’industria e le insegne della GDO in Italia e all’estero; il 40% della catana di pizzerie napoletane PIzzium; il 60% di Modulblok spa, azienda friulana specializzata nella produzione di scaffalature e soluzioni di stoccaggio per la logistica (si veda altro articolo di BeBeez).
Equinox è uno degli investitori monitorati da BeBeez Private Data,
il database del private capital italiano di BeBeez
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