Settimana positiva per i titoli del private capital da BeBeez su eToro e pubblicati sulla pagina Trading Floor. Solo 8 dei 45 titoli del paniere hanno chiuso in rosso. Tuttavia i rialzi sono stati frenati dalla generalizzata incertezza su più fronti: dai dazi commerciali, dichiarati illegatl da una Corte di New York ma con concrete possibilità di ribaltamento della sentenza da parte della Corte Suprema, alle conseguenze che questi avranno sull’inflazione e anche sul debito del Tesoro Usa visto che molti analisti ormai li considerano un’imposta addizionale sui consumi, soprattutto se dovessero stabilizzarsi introno al 12 -14%, che dovrebbe portare nella casse federali circa 300 miliardi di dollari.
Le aspettative dei mercati stanno convergendo su una compressione della crescita del pil Usa all’1,5% d e un’inflazione tra il 3 e il 3,5%. Nel frattempo si stanno diffondendo aspettative di una limitata espansione fiscale nel Regno Unito da parte del governo Starmer, la cui politica di rigore, peraltro obbligata dalla difficile situazione ereditata da precedenti gabinetti conservatori, ha portato a un’erosione dei consensi.
Ciò ha agevolato il rally di Bridgepoint (+8%) che ha tratto beneficio soprattutto dalla notizia dell’esclusiva concessa al suo fondo Development Capital V da parte di Groupe Finzzle, uno dei più importanti wealth manager francesi (si veda qui il comunicato stampa) con 2,8 miliardi di euro attualmente in gestione ma con un flusso annuo di 1,5 miliardi grazie a una rete di 3.300 consulenti indipendenti. La mossa si inserisce nel crescente interesse dei gestori di private capital per il potenziale bacino di raccolta rappresentato da HNWI e family office.
Al secondo posto, finalmente una holding italiana, cioè Italmobiliare (+5,2%) che ha beneficiato del crescente interesse degli investitori, in uno scenario europeo dei tassi più tranquillo rispetto agli Usa, per titoli sottovalutati, magari perché oscurati da grandi movimenti di natura macroeconomica, ma dai fondamentali solidi.
Uno di questi sembrerebbe proprio l’azione della holding milanese controllata dalla famiglia Pesenti, che nell’ultima trimestrale, diffusa due settimane fa, ha annunciato una crescita del 14,6% rispetto a 12 mesi prima dei ricavi delle controllate (si veda qui il comunicato stampa) e una crescita del NAV rispetto alla fine del 2024 di 6,6 milioni di euro. Inoltre, ad aguzzare la vista degli investitori è stato un P/E ratio, 11,7x notevolmente inferiore alla media di Piazza Affari, 15,5x, e uno sconto sul NAV che Kepler, stima nell’ordine del 45%.
Dall’altra parte dell’Atlantico, la stessa tendenza a cercare perle nascoste ha premiato Oaktree Specialty Lending (+3,8%), sul gradino più basso del podio. Quest’ultima è specializzata nell’erogare crediti alle medie imprese (è infatti una BDC, Business Development Corporation) e attualmente tratta a uno sconto sul NAV del 16%, ma può vantare un soddisfacente track record nella qualità del portafoglio. Inoltre, la società ha tagliato il suo dividendo del 27% nel primo trimestre, ma per introdurre un nuovo schema che combina una normale cedola trimestrale di 0,40 centesimi per azione con un dividendo variabile supplementare che verrà stabilita in base alla performance del portafoglio.
In fondo alla classifica troviamo invece l’americana Hamilton Lane (-9,9%), uno dei best performer delle scorse settimane (si veda altro articolo di BeBeez). Tuttavia lo scivolone è stato un tipico caso di sell on the news visto che ha coinciso con la pubblicazione dei dati per l’esercizio 2024, che il gruppo della Pennsylvania, con 138 miliardi di dollari in gestione, chiude il 31 marzo dell’anno successivo (si veda qui il comunicato stampa). E si è trattato di dati alquanto positivi. In particolare, Hamilton Lane ha dichiarato un aumento del 14% delle fee di gestione e un aumento del 10% dei dividendi. Tutto già anticipato dagli investitori nelle precedenti settimane.
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