A pochi giorni dal deposito in Borsa Italiana della richiesta relativa al giudizio di ammissibilità a quotazione delle proprie azioni ordinarie sull’MTA e del deposito in Consob della richiesta di approvazione del documento di registrazione dell’Ipo da parte di Technogym (si veda altro articolo di BeBeez), il bilancio preliminare 2015 di Candover Investments mostra che Technogym vale circa 700 milioni di sterline o poco più di 890 milioni di euro, al netto del debito finanziario netto di circa 60 milioni. Il che significa una valutazione complessiva del gruppo produttore di attrezzature da fitness di almeno 950 milioni di euro, una cifra pari a 11 volte l’ebitda del 2015 (che è stato di 86,7 milioni, a fronte di un fatturato di 511,8 milioni).
Questa è infatti la valutazione che si evince dal valore assegnato alla quota del 3,2% del capitale della società detenuta in portafoglio da Candover Investments, la holding di investimento quotata a Londra, che una volta agiva anche come investitore seriale negli omonimi fondi di private equity, passati poi in gestione ad Arles Capital Partners (nato dallo spin off dell’ex management team di Candover Capital Partners).
La quota del 3,2% viene infatti valorizzata 22,5 milioni di sterline, con una rivalutazione di 5,4 milioni da fine giugno 2015 (+25 pence per azione) al netto di una svalutazione di un milione per gli effetti negativi del cambio (la rivalutazione lorda è di 6,4 milioni). Il tutto dopo che nella semestrale 2015 la stessa quota era stata rivalutata per 4,5 milioni da fine 2014 (si veda altro articolo di BeBeez) e che nel bilancio 2014 era già stata rivalutata di 900 mila sterline.
A fine giugno la valutazione dell’intero equity di Technogym era di circa 870 milioni e quindi l’enterprise value era di 930 milioni cioé oltre 14 volte l’ebitda del 2014 (che era stato di 64,8 milioni a fronte di un fatturato di 466 milioni).
