Opengate Capital ha annunciato nei giorni scorsi il closing dell’acquisizione di Alfatherm spa, quarto produttore di film in pvc rigido, semirigido e flessibile a livello europeo (scarica qui il comunicato stampa). A vendere è stato il fondo Emerald gestito da PM & Partners nel 2004, che a sua volta l’aveva acquistato dal fondo Argan capital (ex Bank of America private equity).
La società, che ha sede a Venegono Superiore (Varese), ha tre stabilimenti in Lombardia, 400 dipendenti e produce più di 40.000 tonnellate l’anno di film calandrato, realizzando un fatturato di 100 milioni di euro l’anno.
Emerald aveva comprato Alfatherm sulla base di una valutazione di circa una volta il fatturato prospettico 2004, cioè 110 milioni di euro, permettendo così ad Argan di portare a casa circa 2,5 volte il capitale investito nel buyout dell’ottobre 2002, quando il 100% del produttore di film in pvc, che allora fatturava circa 100 milioni, era stato ceduto dalla famiglia Carlini al fondo paneuropeo (si veda MF Milano Finanza).
L’acquisizione di Emerald era stata finanziata in parte con debito senior organizzato da Bnl e Ing e in parte con un finanziamento mezzanino sottoscritta dal fondo Presidio e a sua volta sindacata in parte allo specialista del mezzanino britannico Indigo Capital,
