Digital Value, gruppo di information technology nato dall’unione della romana Italware srl e della milanese ITD Solutions spa, si quoterà questa mattina all’Aim Italia.
Non è una quotazione come le altre, bensì il risultato della prima operazione condotta con la struttura Spac-in-Cloud sulla piattaforma di private placement Elite Club Deal di Borsa Italiana (si veda altro articolo di BeBeez), promossa da Electa Ventures e con cornerstone investor Ipo Club, il fondo chiuso del Gruppo Azimut dedicato a investimenti in pre-ipo, lanciato nel 2017 per iniziativa di Azimut Libera Impresa con la stessa Electa (si veda altro articolo di BeBeez).
A investire tramite Spac-in-Cloud sono inoltre stati importanti investitori istituzionali insieme a investitori privati che hanno aderito al collocamento organizzato da CFO sim. La raccolta è stata nel complesso di 22,5 milioni di euro, pari a circa il 25% del capitale e il numero delle azioni in mano agli investitori potrà aumentare nel tempo nel momento in cui verranno esercitati i warrant.
Presidente di Digital Value e socio di riferimento della società è Massimo Rossi (fondatore di Italware), mentre vicepresidente esecutivo è Carlo Brigada (presidente di ITD Solutions, azionista paritetico al 50% con il ceo Riccardo Benedini, figlio di Benito).Con ricavi proforma 2017 di circa 260 milioni di euro e un ebitda di circa 20 milioni, Digital Value è uno dei maggiori player di IT solution e system integrator del mercato italiano e svolge attività di ricerca, progettazione, sviluppo e commercializzazione di soluzioni e servizi IT per la digitalizzazione di clienti large account.
Gli investitori di Digital Value sono tutelati dal fatto che gli imprenditori hanno accettato le clausole incluse in un tipo particolare di azioni da loro detenute, cioé le price adjustment shares, azioni che, nel caso in l’azienda non riesca a raggiungere obiettivi di performance prefissati, vengono in tutto o in parte annullate determinando, quindi, una riduzione del numero di azioni della società detenute dai soci fondatori. Più nel dettaglio, gli obiettivi che Digital Value si impegna a raggiungere sono un ebitda di 22,6 milioni nel 2018 e di 25,6 milioni nel 2019 e un miglioramento della posizione finanziaria netta che a fine 2018 dovrà essere positiva per 15 milioni e nel 2019 positiva per 21 milioni.
L’ambiente dedicato alla Spac-in-Cloud su Elite Club Deal è stato sviluppato insieme a Electa Ventures è la società di consulenza guidata da Simone Strocchi e Angela Oggionni, che nel settore delle Spac e pre-booking company ha ormai un lungo track record ed è attualmente partner di Azimut nell’iniziativa Ipo Club.
Nel dettaglio, il modello Spac-in-Cloud, prevede che la società quotanda (in questo caso Digital Value) e i promotori (Electa Ventures) negozino i termini e le condizioni di investimento insieme al cornerstone investor (Ipo Club), che sottoscrive almeno il 20% dell’offerta totale, successivamente aperta ai follow-on investor (altri istituzionali e i privati raccolti da CFO sim), con l’operazione che diventa efficace al momento dell’ammissione a quotazione in Borsa della società target.
In sostanza si tratta di quindi un club deal che ricalca la struttura delle Spac (si veda qui un approfondimento sulle performance delle Spac italiane), con dei promotori che hanno finanziato la fase preparatoria e di verifica dell’operazione, sottoscrivendo strumenti finanziari il cui sviluppo di valore è subordinato alla crescita di valore di mercato delle azioni della società una volta quotata; e con dei cosiddetti corner investor e dei follow-on investor. Proprio grazie alla struttura dell’operazione, anche con l’attuale difficile situazione del mercato azionario italiano, la società riuscirà a sbarcare sul listino. Spac-in-Cloud rappresenta un’ulteriore innovativa evoluzione del modello Spac tradizionale e delle prebooking company, è aciclica rispetto alle fluttuazioni e alle fasi storiche e congiunturali dei mercati, proponendo operazioni qualificate e su misura dell’azienda target con consegna al listino in tempi molto ridotti, nell’ordine dei 2 mesi.
