Cooperativa Esercenti Farmacia scrl (CEF) ha ceduto prima di Natale a Kryalos sgr gli immobili relativi a otto centri logistici. CEF, con sede a Brescia, è la prima Cooperativa d’Italia per storicità, fatturato e numero di soci del settore del farmaco italiano (si veda qui il comunicato stampa).
Pirola Corporate Finance ha agito in qualità di financial advisor di CEF, Studio Pirola Pennuto Zei & Associatiha invece curato gli aspetti legali e fiscali dell’operazione. Kryalos sgr è infine stata assistita da Mileway, la più grande piattaforma europea dedicata alla logistica dell’ultimo miglio, lanciata da Blackstone a settembre 2019. Mileway ha agito in qualità di advisor e manterrà questo ruolo anche nella gestione degli immobili.
Kryalos da parte sua aveva annunciato a sua volta che prima di Natale il fondo Aphrodite di Kryalos sgr aveva in portafoglio 42 immobili logistici last-mile in Italia, di cui 21 acquisiti negli ultimi due mesi dell’anno suddivisi in tre portafogli (si veda altro articolo di BeBeez) e BeBeez è in grado di confermare che uno di questi portafogli è proprio quello ceduto da CEF. Nell’ambito di tutte queste operazioni, Kryalos era stata assistita da Mileway, che ha agito in qualità di advisor e manterrà questo ruolo anche nella gestione degli immobili.
Nata nel 1934, oggi è la prima Cooperativa per quote di mercato e il secondo player della distribuzione farmaceutica in Italia. Con un fatturato superiore a 1,4 miliardi di euro, quasi 2 mila soci e più di 6 mila farmacie servite ogni giorno, conta mille dipendenti e i 12 poli logistici presenti su tutta la penisola. La sede centrale di CEF è a Brescia, mentre le altre filiali sono a: Bolzano Vicentino (Vicenza), Cremona, Erba (Como), Lallio (Bergamo), Lecce, Lucera (Foggia), Modugno (Bari), Nola (Napoli), Pisa, Roma e Scorzè (Venezia).
Nel corso degli anni CEF ha assorbito varie realtà come Socrefarma, Farpro, Al-Pharma, Cofapi, Vem, Farpas, Sinfarma, Nef, CTF, Farmacampania e Coofarma Salento. CEF ha in portafoglio due network che sommano complessivamente più di 1.400 Farmacie associate: “FarmaciaINsieme” con 1.188 farmacie; e “+bene” con circa 300. L’operazione appena annunciata permetterà di supportare il piano di crescita di CEF, ivi incluso il processo di acquisto diretto di farmacie iniziato nel corso del 2019.
Come noto, la Legge 124 del 04.08.2017 (GU n 189 del 14.08.2017) ha rivisitato in alcuni elementi fondamentali le disposizioni relative all’assetto di controllo delle farmacie. In particolare, sono state previsti: 1) la possibilità dell’ingresso di società di capitale nella titolarità dell’esercizio della farmacia privata; 2) la rimozione del limite delle quattro licenze in capo a una identica società; 3) la soppressione dei requisiti soggettivi per la partecipazione alle società che gestiscono farmacie; e 4) la possibilità che la direzione della farmacia gestita da una società sia affidata anche a un farmacista che non sia socio. Tutti elementi che, pur in presenza di un limite del 20% di controllo delle farmacie della medesima regione, spingono verso la concentrazione del settore e attraggono l’interesse di gruppi internazionali e di fondi di private equity (si veda altro articolo di BeBeez).
Il tutto in un settore dove l’allungamento dei termini di pagamento da parte delle pubbliche amministrazioni, unitamente all’erosione subita negli anni dalla marginalità delle farmacie per effetto del calo del prezzo dei farmaci, ha determinato un amento continuo del ricorso al credito e a forme di finanziamento alternative, con i grossisti che sempre più spesso sono tra i maggiori creditori delle farmacie in difficoltà e potrebbero in tale modo divenirne finanziatori. Ecco quindi che gli spazi di investimento ci sono eccome.
Non a caso nel novembre 2018 F2i ha firmato il suo primo deal nel settore, comprando il controllo di Farmacrimi, il gruppo romano a cui fanno capo 12 farmacie e 14 parafarmacie, oltre che una società attiva nella distribuzione all’ingrosso di farmaci, controllati dall’imprenditore messinese Vincenzo Crimi (si veda altro articolo di BeBeez).
Mentre nel novembre 2019 Banca Profilo ha lanciato il club deal delle farmacie, battezzato Apotek, con l’obiettivo di rilevare 40-50 farmacie concentrate in città del Nord Italia. Per finanziare il progetto, è stata costituita holding (Neo Apotek) in cui sarà effettuato un aumento di capitale fino a 30 milioni in due round di raccolta (si veda altro articolo di BeBeez).
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(Articolo modificato alle ore 11.10 del 10 gennaio 2020 – si precisa che gli 8 centri logistici rappresentano uno dei tre portafogli di immobili logistici last-mile acquisiti a fine 2019 dal fondo Aphrodite di Kryalos)
