E’ stato annunciato ieri l’accordo tra Cir, Ardian e F2i per la cessione della quota del 46,7% di Kos, uno dei leader italiani nei settori della sanità assistita e della riabilitazione, che passa di mano per un controvalore complessivo di 292 milioni di euro (scarica qui il comunicato stampa). L’operazione era attesa da tempo (si veda altro articolo di BeBeez), visto che il prossimo luglio scadrà l’accordo stipulato tra Cir e Ardian, che prevede la cessione del 100% del gruppo , con Cir che intendeva invece restare al controllo del capitale e Ardian che invece intendeva disinvestire.
Nel dettaglio, F2i Health Management, società controllata dal secondo fondo F2i, acquisterà da Ardian una quota di Kos per 240 milioni, mentre Cir rileverà la parte restante per 52 milioni. Contestualmente, Cir rileverà le quote residue del management e di altri azionisti minoritari per 33 milioni. Cir, pertanto, passerà dall’attuale 51,3% al 62,7% del capitale di Kos per un investimento complessivo di 85 milioni e F2i deterrà il 37,3%. E’ previsto poi che all’operazione possano aderire alcuni operatori finanziari internazionali mediante ingresso in F2i Health Management con una quota di minoranza. In tal caso l’impegno finanziario complessivo di F2i potrà ridursi fino a 180 milioni.
In base all’accordo, al perfezionamento dell’operazione, CIR e F2i si sono impegnate a stipulare un patto parasociale che principalmente disciplini, in termini di governance, il diritto di F2i di nominare tre consiglieri di amministrazione su otto, tra cui il presidente. Sono inoltre previsti il voto a maggioranza qualificata su materie di particolare rilevanza e il contributo di F2i sulle scelte relative al management.
Il closing dell’operazione, una volta ottenuta l’approvazione dell’Autorità garante della concorrenza e del mercato, è previsto nel mese di maggio. Advisor legale per Ardian è stato lo studio Gianni Origoni Grippo Cappelli mentre Gattai Minoli Agostinelli ha supportato Cir. Advisor finanziario di F2i è stata Société Générale, mentre Lazard e Mediobanca hanno supportato Cir.
Ardian era entrata nell’azionariato di Kos nel 2010. Il gruppo è uno dei principali operatori nazionali del settore socio-sanitario con circa 80 strutture, circa 7.300 posti letto e oltre 5.000 dipendenti in Italia. La società, che opera nei settori delle residenze sanitarie assistenziali, della riabilitazione e delle cure oncologiche, diagnostica e gestioni ospedaliere, è anche attiva in Regno Unito e India. Nel 2015 Kos ha acquisito quattro residenze per anziani in Lombardia, per un totale di oltre 700 posti letto, e avviato la gestione di una nuova residenza per anziani in Torino e di una struttura di riabilitazione psichiatrica nelle Marche.
Kos ha chiuso il 2015 con ricavi per circa 440 milioni (dai 392,4 milioni del 2014), con un tasso di crescita annuale composto (Cagr) del 6,2% dal 2010, un ebitda di 73 milioni (da 70 milioni del 2014 e dai 42,1 milioni del 2010) e un utile netto di circa 20 milioni (da 4 milioni nel 2010).