Si apre oggi l’opa su Digital360, società quotata su Euronext Growth Milan, specializzata nell’offerta B2B di contenuti editoriali, servizi di comunicazione e marketing, lead generation, eventi e webinar nell’ambito della trasformazione digitale.
L’offerta, lanciata a 5,35 euro per azione da D360 Holding spa, il veicolo costituito dal private equity londinese Three Hills Capital Partners, si concluderà il prossimo 13 ottobre (si vedano qui il comunicato stampa e qui il Documento d’offerta).
Il Documento d’opa è stato infatti finalmente pubblicato lo scorso venerdì 22 settembre, dopo che Consob a fine agosto aveva richiesto di apportare modifiche e integrazioni, sospendendo quindi l’istruttoria per 15 giorni. Nel frattempo D360 aveva condotto una serie di acquisti di titoli sul mercato (si veda altro articolo di BeBeez), dopo che lo scorso 27 luglio D360 Holding era già arrivata a possedere il 79% del capitale (si veda altro articolo di BeBeez), Dopo l’ultimo acquisto condotto sul mercato il 12 settembre, D360 Holding è già arrivata a possedere l’86,72% del capitale di Digital360 (si veda qui il comunicato stampa).
Ricordiamo che, come annunciato a maggio (si veda altro articolo di BeBeez), Three Hills Capital Partners, tramite la newco D360 Holding spa, ha acquisito circa 12,7 milioni di azioni ordinarie Digital360, corrispondenti al 61,7% del capitale, dagli azionisti di riferimento Andrea Rangone, Mariano Corso, Alessandro Perego, Gabriele Faggioli e Raffaello Balocco e alcuni altri azionisti. Tecnicamente gli azionisti in questione hanno conferito le loro azioni Digital360 a D360 Holding spa, in cambio di azioni della newco. Contestualmente la newco ha acquisito da alcuni di questi azionisti e da altri ulteriori azionisti venditori altri 2,4 milioni circa di azioni ordinarie Digital360, corrispondenti all’11,7% del capitale sociale. Inoltre, D360 Holding era arrivata a possedere il 79% del capitale della società quotata a seguito di ulteriori impegni assunti da ulteriori azionisti della società tra il 18 luglio e il 26 luglio 2023, in forza dei quali tali soggetti si sono impegnati alla data del closing a conferire in D360 Holding oppure a vendere a D360 Holding ulteriori azioni di Digital360. Contestualmente, il fondo Equita Smart Capital ELTIF ha affiancato THCP nell’operazione. il fondo di Equita, infatti, già aveva in portafoglio 400.209 azioni di Digital360 che ha conferito a D360 Holding e si è inoltre impegnato a sottoscrivere, in tre tranche, un aumento di capitale di D360 Holding, comprensivo di sovrapprezzo, per un massimo di 3,99 milioni di euro.
A oggi, quindi, il capitale di D360 Holding fa capo a THCP per il 12,92%, a Equita Smart Capital ELTIF per il 3,93% e agli azionisti di riferimento per il 60,71%, con il resto del capitale distribuito tra numerosi azionisti di minoranza.
Ricordiamo che Digital360, nata nel 2012 per iniziativa di un gruppo di docenti del Politecnico di Milano e guidata da Andrea Rangone, gestisce oggi il più grande network in Italia di testate, portali, app ed eventi dedicati alla trasformazione digitale e all’innovazione imprenditoriale. Tra questi, le testate EconomyUp e Startupbusiness. Digital360 aveva debuttato all’allora AIM Italia nel giugno 2017 con una capitalizzazione iniziale di 17,7 milioni, dopo un collocamento avvenuto a 1,15 euro per azione (si veda altro articolo di BeBeez).
Ai fini dell’offerta, Digital360 è stata valutata circa 163 milioni di euro, cioé 2,9 volte i ricavi 2022 e 16,7 volte l’ebitda, che sono stati, rispettivamente, di 56,4 e 9,7 milioni, a fronte di un debito finanziario netto di 14,7 milioni. Entrambi i multipli sono al di sopra del dato medio delle aziende quotate comparabili, che è di 2,8 volte i ricavi e 12,3 volte l’ebitda.