Valtecne spa, produttore valtellinese di meccanica di precisione per il settore MedTech, dalla famiglia Mainetti, quotato all’Euronext Growth Milan, si prepara a lasciare il listino. Lo scorso venerdì 26 giugno, infatti, G Square Healthcare Private Equity, primario fondo europeo focalizzato sull’healthcare mid-market con base a Londra, ha annunciato di aver sottoscritto un accordo vincolante per acquisire circa l’82% del capitale della società sulla base di un equity value del 100% di 72,5 milioni di euro al prezzo di 11,87 euro per azione (si veda qui il comunicato stampa).
Il corrispettivo complessivo è soggetto a un aggiustamento fino a 5 milioni di euro, al verificarsi di determinate condizioni. Al perfezionamento dell’acquisizione, che verrà condotta attraverso il veicolo lussemburghese ValBlue Holdings sarl, G Square promuoverà quindi un’opa obbligatoria totalitaria finalizzata al delisting da Euronext Growth Milan, allo stesso prezzo di 11,87 euro per azione, che incorpora un premio del 35% rispetto al prezzo ufficiale del 25 giugno.
Valtecne aveva debuttato su Euronext Growth Milan il 1° marzo 2023 a un prezzo di collocamento di 5 euro per azione, con una capitalizzazione di circa 30,5 milioni di euro e un flottante del 17,35% rispetto alla capitalizzazione attuale di circa 51,5 milioni.
Il perfezionamento è subordinato all’ottenimento del nulla osta Golden Power da parte della Presidenza del Consiglio dei Ministri e si prevede quindi che l’opa sarà promossa nel terzo trimestre 2026.
Nel contesto dell’operazione, alcuni venditori della famiglia Mainetti, insieme a membri del management team di Valtecne, hanno sottoscritto un accordo di reinvestimento: conferiranno una parte dei proventi nel capitale di ValBlue TopCo spa, la holding che sarà costituita dall’acquirente sopra Valtecne al closing, e beneficeranno di diritti di governance. L’acquirente, i venditori reinvestitori e i manager hanno stipulato un accordo di investimento e un patto parasociale che disciplina la governance di ValBlue TopCo e delle sue controllate.
Sul fronte advisory, G Square è stata assistita da Bureau Plattner (M&A), GA Alliance (capital markets) e Pedersoli Gattai (financing) come consulenti legali, e da PwC come consulente finanziario. I venditori sono stati assistiti da ADVANT Nctm come consulente legale e fiscale e da Luigi Ferrari come business advisor.
Guidata dal ceo Paolo Mainetti, figlio di Vittorio, che ha fondato la società nel 1983, Valtecne ha chiuso i primi 4 mesi del 2026 al 30 aprile con ricavi pro-forma per 13,3 milioni di euro e con un ebitda di 4,1 milioni. I ricavi per l’intero 2026 sono previsti nell’intervallo 39-41 milioni, con una crescita attesa sul 2025 di circa 9-15% e un margine di ebitda di circa il 29%. Il 2025 si era invece chiuso con ha chiuso il bilancio consolidato 2025 con 35,7 milioni di euro di ricavi dai 36,9 milioni pro-forma del 2024, con un ebitda di 8,1 milioni (da 8,4 milioni) e un ebitda rettificato di 9,7 milioni (da 10,1 milioni), a fronte di liquidità netta per 1,8 milioni (da un debito di 500 mila euro) (si vedano qui il comunicato stampa e qui la presentazione agli investitori). I numeri 2025 consolidano completamenente anche quelli di Utilità srl, società con sede a Costabissara (Vicenza), specializzata nel contract manufacturing di componenti meccanici di precisione, con circa l’80% del proprio business nel settore medicale, in particolare nei segmenti dentale e ortopedico. Valtecne aveva annunciato l’acquisizione del 60% di Utilità nel dicembre 2024 (si veda qui il comunicato stampa di allora).
Il ceo Paolo Mainetti ha commentato: “Mio padre ha fondato Valtecne oltre quarant’anni fa con uno scopo preciso: offrire ai nostri clienti i massimi livelli di precisione e qualità, giorno dopo giorno. Abbiamo costruito la nostra reputazione componente per componente, guadagnando la fiducia di alcuni dei principali OEM MedTech al mondo. La partnership con G Square segna un nuovo ed entusiasmante capitolo per Valtecne, che ci darà le risorse, le competenze e il supporto strategico per crescere più rapidamente, servire un numero maggiore di clienti a livello globale e consolidare le solide fondamenta che il nostro team ha costruito.”
Dr. Laurent Ganem, fondatore e ceo di G Square, ha aggiunto: “Valtecne è un’azienda di eccellenza, un challenger italiano nella produzione di precisione MedTech con capacità di livello mondiale, una base clienti profondamente fidelizzata e un management team che ha costruito una piattaforma straordinaria nell’arco di quattro decenni”.
E Renaud Dessertenne, partner di G Square, ha concluso: “Il mercato dell’outsourcing MedTech è a un punto di svolta, trainato da cambiamenti normativi strutturali e dalla crescente necessità degli OEM , in particolare dei player challenger, di partner produttivi affidabili e di alta qualità. Le capacità differenziate di Valtecne nello strumentario e negli impianti ortopedici, la sua expertise nella co-progettazione e il suo posizionamento competitivo in termini di costo la rendono straordinariamente ben posizionata per cogliere questa opportunità. La profonda esperienza di G Square nell’healthcare europeo ne fa il partner ideale per supportare l’azienda nel rafforzare la propria piattaforma”.
