Dentressangle Capital, holding d’investimento dell’omonima famiglia francese, ha siglato un accordo con il fondo di private equity Trilantic Europe per acquisire la modenese Dietopack, che il fondo aveva acquistato nel 2020 tramite la controllata Doppel Farmaceutici (si veda altro articolo di BeBeez). Secondo quanto risulta a BeBeez il valore dell’acquisizione di Dietopack sarebbe di 50 milioni di euro e la società sarebbe stata venduta a un multiplo di 13 volte l’ebitda, il che avrebbe consentito a Trilantic di triplicare l’equity investito, in tre anni.
Prima che l’operazione sia definitiva occorrerà che si concluda l’iter delle autorizzazioni normative, fra cui Golden Power e closing presso l’Antitrust, previste a settembre.
Contestualmente all’acquisizione della società italiana, Dentressangle Capital ha comunicato di aver siglato un accordo con il fondo di private equity belga M80 Partners per acquisire Naturacare, produttore di integratori alimentari come Dietopack, con l’obiettivo di integrare quest’ultima nell’altra società, che ha sedi in Belgio, Francia e Paesi Bassi (si veda qui il comunicato di Dentressangle).
Il valore complessivo dell’operazione di acquisizione delle due realtà, che non è stato reso noto, si aggirerebbe fra i 100 e i 150 milioni di euro, ha rivelato all’Afp una fonte vicina al dossier (si veda qui Le Figaro). L’obiettivo dell’accordo è quello di creare un operatore pan-europeo che si possa rivolgere ai mercati principali dell’Europa occidentale, con sedi in quattro paesi (Belgio, Francia, Italia e Paesi Bassi) e una prospettiva di crescita tramite ulteriori acquisizioni.
Con l’ingresso di Dietopack il gruppo impiega 260 persone e prevede di raggiungere un fatturato di oltre 50 milioni di euro entro il 2023, con un tasso di crescita di quasi il 20% all’anno negli ultimi due anni, spiega la nota della holding francese. Secondo quanto risulta a BeBeez le due realtà combinate genererebbero un ebitda pari a 10 milioni.
Advisor per Dentressangle Capital sono stati Equita (M&A), De Pardieu Brocas Maffei e Pedersoli (legali), PwC, Alvarez & Marsal e Indefi per la due diligence contabile, operativa e commerciale. Inoltre, per la due diligence ambientale e assicurativa, rispettivamente, Tauw e Marsh. Trilantic europe, invece, è stato supportato da Nomura (advisor finanziario esclusivo, M&A), EY per l’area contabile e fiscale, LMCR Studio Legale, come advisor legale.
Fondata nel 2000, Dietopack ha sede a Medolla, in provincia di Modena, sviluppa, produce e confeziona per conto terzi Integratori alimentari, alimenti a fini medici speciali, dispositivi medici e mangimi complementari per animali da compagnia. Lo fa in due stabilimenti distinti e separati, uno destinato ai prodotti per le persone l’altro per gli animali. Prima dell’acquisizione da parte della holding francese, Cecilia Cavazzuti deteneva il 10% del capitale mentre il 90% faceva capo a Pharmacontract Europe spa, che a sua volta detiene il 10% di sè stessa e fa capo per il 90% a Global Cdmo. Fra le partecipazioni di Pharmacontract ci sono (al 100%) Doppel Farmaceutici srl e, al 90%, Dietopack. Global Cdmo parrebbe quindi essere il veicolo mediante il quale il fondo Trillantic ha gestito queste operazioni.
Cavazzuti, ceo della società modenese, fa parte della famiglia cui faceva capo la società prima di essere acquisita da Trillantic ed ora entrerà nel Comitato Esecutivo della nuova Naturacare, in cui investe, che sarà guidata da Luc Basthiste, già ceo di Naturacare e di Strapharm, società francese del medesimo gruppo. Seguirà Cavazzuti, che sarà la responsabile per l’Italia, anche Stefano Andreoli, direttore di produzione dell’azienda, che aveva chiuso il bilancio 2022 con 13,1 milioni di ricavi, 2,7 milioni di ebitda e 3,7 milioni di debito netto (si veda qui il report di Leanus, dopo essersi registrati gratuitamente).
“L’avventura di Naturacare continua con un nuovo azionista, rinomato per il suo sostegno, la sua ambizione e la sua agilità”, ha detto Basthiste. “L’acquisizione di Dietopack da parte di Dentressangle Capital e la sua integrazione in Naturacare ne sono la migliore dimostrazione e aprono un orizzonte di crescita molto stimolante per il gruppo“.
“Dentressangle si è distinta per la rapidità, il coinvolgimento e la visione strategica per il futuro di Dietopack e la sua integrazione nel progetto Naturacare: essere uno sportello unico di riferimento per i nostri clienti e diventare uno dei CDMO (contract development and manufacturing organization) leader in Europa per gli integratori alimentari”, ha aggiunto Cavazzuti.
“Siamo molto soddisfatti di aver effettuato le acquisizioni simultanee di Naturacare e Dietopack. Questa mossa dimostra l’agilità e la capacità di esecuzione dei team di Dentressangle Capital”, hanno continuato Thierry Coloigner, socio amministratore, e Olivier Verdet, direttore di della holding francese. “Con Luc Basthiste al timone e l’integrazione di Cecilia Cavazzuti nel Comitato Esecutivo, possiamo contare su un team in grado di strutturare e far crescere Naturacare con l’obiettivo di rendere l’azienda un leader europeo nel settore dei CDMO per integratori alimentari, mantenendo i più alti standard qualitativi possibili per offrire sicurezza, flessibilità e innovazione ai clienti più esigenti”.
“Il nostro investimento in Dietopack nel luglio 2020 si è basato sulle tendenze positive del mercato nutraceutico e sulla qualità di Dietopack in termini di capacità produttive, servizio ai clienti e gestione. Dopo 3 anni, siamo lieti di confermare che il nostro investimento si è rivelato di grande successo, con una crescita dei ricavi del 16% all’anno, a dimostrazione della forza della nostra partnership con Cecilia Cavazzuti” ha spiegato Giacinto d’Onofrio, partner di Trilantic Europe. “Non vediamo l’ora di assistere alla continua crescita di Dietopack con Dentressangle e Naturacare, come parte di un piano ben strutturato per creare un’entità europea leader nel settore“.
La holding Dentressangle, che era stata fondata alla fine degli anni ’90, ha vissuto un nuovo inizio nel 2015 in seguito alla vendita del Gruppo Norbert Dentressangle a XPO Logistics. Ora la holding è a capo delle attività di Norbert Dentressangle e dei suoi figli, Pierre-Henri e Marine e, dal 2015, ha investito oltre 1,7 miliardi di euro nell’economia francese diventando azionista di maggioranza di aziende come Kiloutou, Tessi, Marle, Acteon e Infogene. Il valore patrimoniale netto rivalutato del gruppo è oggi di 3 miliardi di euro, si precisa sul sito della società. Per Dentressangle l’acquisizione di Dietopack è stata la prima operazione in Italia.
Trilantic Europe è una società di private equity paneuropea di fascia media con circa 2,3 miliardi di euro in gestione, compreso l’ultimo fondo chiuso, Trilantic Europe VI. Oltre all’acquisto di Dietopack, in passato aveva già operato in Italia. Fra le operazioni, si ricorda l’acquisto della maggioranza di Passione Unghie (si veda altro articolo di BeBeez), a luglio del 2022, e, ad aprile dello stesso anno, quella di Cicli Esperia dalle famiglie fondatrici Zanaga e Turato, operazione effettuata tramite Alete Bikes spa (si veda altro articolo di BeBeez). Nel novembre 2021 aveva il fondo Trilantic Europe VI aveva effettuato la prima operazione in Italia rilevando la maggioranza di Denver srl, costruttore italiano di e-bike e biciclette distribuite in tutta Europa (si veda altro articolo di BeBeez).