di Salvatore Bruno e Giuliano Castagneto
AdAstra Partners, un search fund di diritto italiano promosso dai cofondatori e managing director Claudio Castronuovo e Luca Grattarola, ha raccolto 600 mila euro da un pool di investitori specializzati, imprenditori di successo e Hnwi italiani e stranieri come Enrico Arietti (tramite Search Fund Club), Luca Rancilio (tramite Rancilio Cube), Ambit Capital, Istria Capital, Alza Capital, e Till Bossert (si veda qui il comunicato stampa).
Gli aspetti legali dell’operazione sono stati curati dallo studio legale Gianni & Origoni.
I serach fund sono essenzialmente veicoli di club deal che una volta indivduato (da qui il search) e acqusito il target si fondono con esso. Castronuovo ha precisato a BeBeez che AdAstra avrà un approccio generalista alla scelta del target, epuntando a raggiungere entro 24 mesi il closing per l’acquisizione di una pmi di fatturato tra 1 e 50 milioni euro ed ebitda di almeno 1 milione con margine ebitda a partire dal 10%. A valle dell’acquisizione dell’impresa, i promotori ne prenderanno la gestione con il supporto degli investitori con l’obiettivo di farla crescere ma preservandone al tempo stesso l’eredità imprenditoriale.
“Il tessuto economico italiano è estremamente interessante per investitori di tutto il mondo attivi in questa asset class. Mai come ora è fondamentale per il Paese appoggiarsi a soluzioni di investimento alternative che possano aiutare le imprese a gestire il delicato passaggio generazionale. Come Search Fund Club siamo felici di poter sostenere Claudio e Luca in questo percorso”, ha commentato Arietti, managing partner di Search Fund Club, nato a inizio 2021 con l’obiettivo di investire, primo esempio del genere in Italia, in search fund europei e che a oggi ha già condotto 20 investimenti in tutta Europa (si veda altro articolo di BeBeez).
“Il numero e la rilevanza delle piccole-medie imprese nell’economia del paese rende l’Italia un mercato estremamente attraente per investitori in Search Fund”, ha aggiunto Bossert, tra i primi searchers europei. “Sono lieto di essere al fianco di AdAstra Partners in questo percorso e di poterli assistere”.
Prima di fondare AdAstra Partners, Castronuovo ha lavorato per due anni come senior manager in Amazon dove ha curato la gestione diretta di partner a livello europeo per oltre 200 milioni di ricavi. Ha trascorso i primi anni della sua carriera nella consulenza manageriale concentrandosi su progetti di trasformazione digitale per poi passare in Whirlpool Corporation dove ricoperto diversi ruoli lungo l’intera catena del valore, dalle operations, al marketing di prodotto, fino alla pianificazione strategica.
Grattarola invece ha maturato una vasta esperienza nella consulenza strategica, avendo lavorato per oltre cinque anni in Bain & Company, società leader nel settore. Si è specializzato nello sviluppo di piani strategici, ponendo particolare attenzione alle implicazioni finanziarie e operative, per clienti del settore Consumer Goods e Advanced Manufacturing. Nella sua carriera ha inoltre seguito più di 10 operazioni di M&A in Italia, in diversi settori, sia per fondi di private equity che per investitori industriali.
I search fund stanno guadagnando popolarità in Italia. Infatti a metà maggio ha aperto i battenti Octans Capital, fondato da Konrad Jakubowski, classe 1986, nato in Polonia, ma cresciuto in Italia, con un passato nelle filiali estere di Codognotto spa, società familiare attiva nel settore logistica e trasporti, e successivamente nella consulenza strategica in Parthenon e in KPMG (si veda qui altro articolo di BeBeez).
Il target di Octans Capital è un’impresa di piccole-medie dimensioni che produca sino a 25 milioni di euro di fatturato e generi almeno un 10% di margine di ebitda, abbia ricavi ricorrenti, solidi flussi di cassa e uno stabile tasso di crescita e che si occupi di produzione di nicchia o servizi B2B. Alcuni dei settori identificati sono la nutraceutica, il beuaty e il mondo dello sport. Una volta individuata, in un tempo mediamente compreso tra 18 e 24 mesi, il promotore ne prenderà la gestione diretta, con il supporto degli investitori, al fine di avviare un piano di sviluppo che ne garantisca la crescita e la continuità nel tempo.
Octans ha raccolto risorse presso 22 investitori italiani ed esteri. Tra questi figurano proprio i summenzionati Search Fund Club e Istria Capital, a sua volta investitore seriale in search fund europei, il cui aminsitratore delegato, Ignacio Olavarria, ha commentato in proposito: “Le pmi costituiscono il tessuto economico e sociale di numerosi paesi Europei, tre cui l’Italia, per la quale è di vitale importanza supportare le imprese che hanno potenziale di crescita inespresso ma affrontano problemi di ricambio generazionale. L’Italia con le sue oltre 150 mila pmi da questo punto di vista è un’importante opportunità. Da oltre 30 anni, infatti dare continuità a queste aziende è l’obiettivo alla base del modello imprenditoriale dei search funds e, dal 2016, Istria ha supportato oltre 90 imprenditori come Konrad, investendo in 18 paesi, Italia inclusa”.
In Italia, oltre che in Octans Capital e AdAstra, Istria Capital ha investito anche in Argo Partners, promosso in partnership da due giovani ex consulenti di Bain&Company, Andrea Tudini e Federico Ratini (si veda altro articolo di BeBeez); in Legacy Partners, search fund lanciato da Riccardo Triolo, fondatore della piattaforma di ecommerce del vino Svinando (si veda altro articolo di BeBeez), ceduta nel marzo 2018 a Giordano Vini, controllata dalla holding quotata Italian Wine Brands (si veda altro articolo di BeBeez) e infine in CS Investimenti, fondato da Toby Sacchi Clarence-Smith (si veda qui altro articolo di BeBeez), che a inizio 2019 ha comprato la Essedi srl di Gessate (Milano), specializzata in soluzioni telepresence e servizi audio video (si veda altro articolo di BeBeez).
Ricordiamo infine che Search Fund Club, promosso da Arietti, è supportato dagli advisor Giovanni Cavallini (ex presidente e amministratore delegato di Interpump), Attilio Arietti (fondatore e presidente di Oaklins Arietti) e lo stesso Triolo.
