Belvedere SPV srl, veicolo di cartolarizzazione che detiene un portafoglio di 2,541 miliardi di non-performing loan italiani gestito da Bayview Italia srl e Prelios Credit Servicing spa, ha introdotto una struttura ReoCo (Monticelli Immobiliare spa) realizzata ai sensi dell’art. 7.1, comma 4 della Legge 130 del 1999, nel contesto di un’operazione di cartolarizzazione realizzata a dicembre 2018 (si veda altro articolo di BeBeez). Lo si legge nei report di DBRS, Moody’s e ScopeRatings con i quali le tre agenzie hanno confermato i rating delle note abs emesse dall’spv.
Si è trattato della prima struttura ReoCo realizzata in Italia nel contesto di un’operazione di cartolarizzazione con titoli muniti di rating. LED Taxand ha prestato assistenza per i profili fiscali della struttura ReoCo. BPLex Avvocati ha invece curato gli li aspetti legali della struttura ReoCo.
Questa norma è stata introdotta dal Decreto Crescita (Decreto Legge 30 aprile 2019, n. 34) , che ha apportato una serie di modifiche all’art. 7.1 della Legge 130/99 sulle cartolarizzazioni, in particolare in tema di Utp e appunto di Reoco (si veda altro articolo di BeBeez). Queste ultime (Real Estate Owned Company) sono società immobiliari costituite appositamente per acquistare e valorizzare gli immobili a garanzia di crediti deteriorati di proprietà della banca che abbia erogato quei crediti o di un investitore che quei crediti li abbia acquistati in un secondo tempo, come è il caso di Belvedere spv.
Ricordiamo che Bayview Global Opportunities Fund S.C.S. SICAV-RAIF aveva cartolarizzato appunto tramite Belvedere spv srl otto portafogli di Npl italiani acquisiti sul mercato secondario e originati per 2 miliardi di euro da Intesa Sanpaolo (ex portafoglio Beyond the Clouds) e per altri 540 milioni da un gruppo di banche cooperative per un totale complessivo lordo di 2,54 miliardi di euro (si veda altro articolo di BeBeez).
Belvedere aveva emesso tre classi di titoli: 320 milioni di euro di titoli senior di classe A con rating di Moody’s Baa2, DBRS BBB e Scope BBB, 70 milioni di euro di titoli di Classe B senza rating e 95 milioni di euro di titoli junior, sempre senza rating. Belvedere aveva comprato i portafogli da cinque spv: Gemini spv srl, Sirius spv srl, Antares spv srl, SPV Project 1702 srl e Adige spv srl. Le note senior sono state sottoscritte da Mediobanca e da altri investitori istituzionali.