Passato lo shock della Brexit, per Industrie De Nora si torna a parlare di ipo. Il progetto, allo studio da fine 2015, prevedeva infatti lo sbarco a Piazza Affari prima dell’estate, ma poi la Brexit lo aveva messo in stand-by. A indicare che il processo è tornato all’ordine del giorno è stato nei giorni scorsi Dealreporter, scrive Il Sole 24 Ore,
Dealreporter indica una valutazione del il gruppo elettrochimico controllato da Federico e Michele De Nora di circa 900 milioni di euro, in linea con quanto ipotizzato da BeBeez lo scorso gennaio (si veda altro articolo di BeBeez), sulla base di un multiplo di 11,2 volte l’ebitda che nel 2015 è stato di 75 milioni, a fronte di un fatturato di 500 milioni. Ora, quel multiplo medio di settore, rappresentato dal Grace Matthews Chemicals Index, sviluppato dall’advisor Usa Grace Matthews (specializzato nella chimica, che monitora 48 quotate internazionali), è sceso a 10,2 volte l’ebitda atteso per l’anno in corso, ma restano comunque un dato mediano di 10,4 volte e un massimo di 16,4 volte. Il che lascia immaginare un range di valutazione comunque superiore agli 800 milioni.
Dealreporter confronta i gruppi quotati Usa Ecolab e Xylem, quello spagnolo Fluidra, la multinazionale Pentair, tutti attivi nel trattamento industriale dell’acqua, valutati 14-18 volte l’ebitda; e i britannici Bodycote, Vesuvius e Oerlikon, attivi nella tecnologia ad elettrodi, valutati a 8 volte l’ebitda. Il multiplo medio che ne deriva è di 11,88 volte l’ebitda.
A seguire De Nora nell’operazione c’è Lazard come advisor, mentre Ubs, Deutsche Bank e Unicredit sono le banche selezionate come global coordinator.
De Nora è leader nella fornitura di tecnologie elettrochimiche per la produzione di cloro, soda caustica e derivati, oltre che per il trattamento delle acque, l’elettronica, la protezione catodica e la produzione dei metalli non ferrosi. Il gruppo non produce direttamente sostanze chimiche, ma fornisce la tecnologia necessaria ai giganti del settore, tecnologie che possono essere utilizzate anche per la pulizia delle piscine o per l’elettronica.
