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di Giuliano Castagneto
In Italia è scoppiata la febbre da basket bond. A pochi giorni dalla prima tranche da 48 milioni di euro della maxi operazione da 250 milioni che vede Cdp e Bper nel ruolo di anchor investor delle abs emesse dal veicolo Mortirolo BB Spv srl, (si veda altro articolo di BeBeez), e dalla seconda tranche da 25 milioni dell’iniziativa lanciata dal Gruppo Sella a sostegno delle pmi clienti dell’istituto piemontese, sottoscritta da Cdp e MCC (si veda altro articolo di BeBeez) con Gardant nel ruolo di servicer, adesso è la volta della prima tranche del Basket Bond Italia, un programma da 150 milioni di euro strutturato da Banca Finint, anche in questo caso con Cdp e Mcc nel ruolo di sottoscfrittori dei bond emessi dal veicolo Basket Bond Italia, che a sua volta sottoscrive le obbligazioni emesse dalla aziende partecipanti al programma. Quelle rientranti nella primma tranche sono nove, per un’emissione complessiva di bond pari a 47,5 milioni di euro (si veda qui il comunicato stampa).
L’iniziativa vede la partecipazione di Elite di Borsa italiana, che ha parteciapato alla ricerca e selezione delle aziende da finanziare, e della Bei che tramite il Fondo Europeo di Garanzia (al debutto in Italia con il basket bond di Mortirolo BB) fornisce una copertura dal rischio di credito nella misura del 90% per ciascuna emissione ma fino al 35% dell’importo complessivo della tranche. Si tratta di una novità rispetto alle precedenti forme di garanzia, che prevedevano una forma di pagamento a carico delle aziende emittenti, ma la limitazione al 35% della tranche ha consentito di ridurre il costo delle coperture assicurative, a beneficio delle aziende debitrici. D’altra parte il Fondo Europeo fa aprte del programma di misure antipandemia da 540 miliardi apprestato dalla Commissione Ue.
Se si tiene conto anche della terza tranche, anche questa da 25 milioni, del Basket Bond di Filiera , programma da 200 milioni che vede come investitori in misura paritetica Unicredit e il binomio Cdp-MCC (tramite il veicolo Garbaldi Tower, si veda altro articolo di BeBeez), nel giro di poco più di un mese e mezzo tramite i basket bond sono stati erogati alle pmi italiane circa 146 milioni di euro. E altre emissioni seguiranno a breve considerato che sia il Basket Bond Italia che l’iniziativa congiunta Bper-Cdp scadranno alla fine del 2022. “Per Basket Bond Italia prevediamo altre tre tranche da qui a fine anno” ha anticipato a BeBeez Alberto Nobili, capo dell’investment banking di Banca Finint, il quale ha esposto a BeBeez i fattori alla base del cresxcente successo di questo strumento. “Il basket bond consente a un investitore istituzinale di diversficare il rischio investendo su un portafoglio granulare di piccole emissioni in cui investire singolarmente potrebbe essere poco interessante. In più il portafoglio è coperto da una struttura di garanzie”.
Non è un caso che questo boom del basket bond coincida con un momento di grande stress delle filiere produttive. “Il basket è un programma che una volta attivato consente a un’azienda di ottenere finanza in modo relativamente rapido essendoci già uno o pù investitori, senza dover ricorrere a lunghe procedure di collocamento” sottolinea Nobili.
Il programma era stato in realtà lanciato lo scorso febbraio ed era inizialmente limitato alle aziende del Nordest, ma visto il successo dell’operazione, nel tempo arranger e investitori hanno deciso di estendere l’ambito di applicazione a tutto il territorio nazionale.
Le nove aziende emittenti (quatro del Nord e cinque del Centro-Sud) sono il gruppo Antonio Carraro (leader nelle macchine agricole), Novation Tech (componenti in fibra di carbonio e materiali compositi per auto, aerei e bici), Telebit (system integrator per le reti tlc), Industrial Cars (società del Gruppo Ceccato attiva nel commercio di veicoli industriali e commerciali), Futur Box (imballaggi alimentari), Innovaway (system integrator nel settore dell’informatica), Netcom Engineering (società specializzata nei servizi ingegneristico-informatici), Patrone e Mongiello (azienda specializzata nella deformazione a freddo delle lamiere d’acciaio per l’automotive) e infine Graded (impresa specializzata in soluzioni energetiche integrate). Ognuna di queste aziende ha emesso minibond, tutti della durata di sei anni comprensivi di preammortamento, raccogliendo risorse utili a sostenere i rispettivi piani di investimento e sviluppo in Italia e all’estero. Graded in particolare è stato un emittente seriale di minibond tradizionali (si veda altro articolo di BeBeez) ed è alla seconda esperienza con un basket bond, avendo già partecipato alla seconda tranche del Basket Bond Campania (si veda altro articolo di BeBeez), un programma da 144 milioni di euro che ha visto le stesse istituzioni protagoniste del Basket Bond Italy finanziare, con la garanzia fornita dalla Regione Campania, 65 minibond di pmi campane (si veda altro articolo di BeBeez). Il progtramma si è concluso alla fine del 2021 ma “tra qualche mese dovrebbe partire il secondo programma” ha aggiunto Nobili.
Finint è ormai uno strutturatore seriale di basket bond. Vanno infatti ricordati i quattro hydrobond, che tramitequatrro emissioni multitranche hanno finanziato gli investimenrti delle reti idriche del Veneto per 624 milioni di euro, con l’utlima emissione rialente allo scorso febbraio (si veda altro articolo di BeBeez)
E oltre al Garanzia Campania Bond, Banca Finint nel giugno 2020 insieme a Elite e ADB Corporate Advisory aveva lanciato il progetto Basket Loan, cartolarizzazione di finanziamenti a pmi italiane(si veda altro articolo di BeBeez). Nel 2019, invece, Finint aveva lanciato insieme a Cdp e Finlombarda l’Elite Basket Bond Lombardia, il programma da 100 milioni di euro per finanziare i piani di sviluppo in Italia e all’estero delle imprese lombarde (si veda altro articolo di BeBeez). E ancora nel 2019 Cdp e Banca Finint avevano lanciato l’Export Basket Bond Programme, un programma di emissioni obbligazionarie da 500 milioni di euro complessive, dedicato a società appartenenti alla community Elite di Borsa Italiana, che vogliano finanziare investimenti per la loro internazionalizzazione (si veda altro articolo di BeBeez), mentre nel dicembre 2017 Finint aveva strutturato il primo Elite Basket Bond che ha rappresentato la prima operazione finanziaria di sistema rivolta al mondo delle pmi e mid-cap, con Cdp che anche in quel caso era stato anchor investor (si veda altro articolo di BeBeez).